Внебиржевые сделки

Внебиржевые сделки — определение, особенности и виды

Внебиржевой является сделка купли-продажи ценных бумаг, заключающаяся не посредством финансовой биржи, а через организатора данной продажи либо напрямую. Покупатель ищет продавца (либо наоборот) при помощи коммуникационных сетей.

В чем разница

Главным достоинством и отличительной особенностью биржевой от внебиржевой сделки является независимость от условий, которые выдвигаются биржевой торговой площадкой. Отношения между продавцом и покупателем регламентируются только соглашением, а оно может иметь даже устную форму. Конечно же, при осуществлении подобных сделок стороны чувствуют себя более свободно. Однако есть и недостаток – риск невыполнения условий договора той или иной стороной. Но в данном случае та сторона, которая пострадала, может доказать собственную правоту, если предоставит запись разговора по телефону как аргумент (он обязательно должен быть зафиксирован).

Можно ли все-таки промышлять на бирже

Регистрация внебиржевых сделок на бирже регулируется на законодательном уровне согласно положению о порядке регистрации товарной биржей таких сделок с биржевым товаром, в том числе долгосрочных договоров поставки, а также ведения реестра указанных сделок и предоставления информации из реестра в соответствии с пунктом 3 статьи 6 Федерального закона «О товарных биржах и биржевой торговле»

Особенности заключения

Существует только два вида взаимоотношений между сторонами внебиржевой сделки:

— дилер приобретает у владельца ценные бумаги;

— дилер покупает у другого дилера ценные бумаги с целью дальнейшей их перепродажи.

Таким образом, здесь не обойтись без дилера. Он может быть как трейдером-одиночкой, так и юридическим лицом, то есть дилерской компанией, однако всё равно играет роль посредника, осуществляя оптовую покупку по дешёвой цене и продавая их затем более маленькими партиями, но дороже.

Как формируется цена дилером

Именно дилер выдвигает цену покупки облигации или акции, которая состоит из:

— цены продажи – той самой стоимости, которая рассчитывается им для реализации в дальнейшем ценной бумаги;

— накрутки, то есть добавочной стоимости, призванной принести прибыль дилеру и покрыть понесённые издержки; она имеет относительное значение, в среднем составляющее от пяти до десяти процентов от стоимости ценной бумаги, может увеличиваться при приобретении дилером акций от не слишком известной компании, если в высокой её ликвидности есть сомнения.

Отличительные признаки внебиржевого рынка

Основным отличием от биржевого рынка является способ, посредством которого происходит регистрация внебиржевых сделок. Рынок в последнем случае не имеет локализации, то есть их можно заключать в любом месте и в любое время, главное – наличие доступа к средствам связи. Ещё один отличительный признак – распределение ответственности. Если даже сделка осуществляется через организатора продаж, то посредник не является ответственным за исполнение сторонами их обязанностей, в то время как при биржевой торговле организатором является биржа, и она же несёт ответственность. Чтобы не сомневаться в корректности внебиржевой сделки с ценными бумагами, необходимо заключение договора купли-продажи хотя бы в самой простой универсальной форме (можно использовать стандартный бланк соглашения).

Отличия имеются также в форме расчёта. Так, резервирование средств при биржевой торговле производится перед торгами, благодаря чему риск невыплаты сводится к минимуму, а рассматриваемый вид соглашения предполагает отсроченный платёж. В последнем случае речь может идти о срочной внебиржевой сделке.

Из чего состоит внебиржевой рынок

Структура внебиржевого рынка:

1) Уличный. Здесь торгуют облигациями и акциями, которые не попали на фондовый рынок. Установка цен осуществляется только продавцами и покупателями, торги проходят в виде аукциона. При поступлении определённого числа заявок он открывается. Брокер и дилер заключают соглашение по телефону.

2) Третичный. Такой тип рынка предполагает торговлю ценными бумагами, попавшими в перечень акций. Его существование обусловливается причинами, по которым торговля на основной бирже становится невыгодной для трейдеров, включая:

— фиксированную комиссию, поскольку при подобной торговле ситуация действительно может быть похожа на фарс, если затраты трейдера на комиссию выше его расходов на осуществление торговой операции;

— фиксированное время, когда заключение сделок на бирже производится только в строго установленные часы, в связи с чем трейдерам в определённых частях света приходится торговать по ночам; подобное ограничение отсутствует у внебиржевых сделок.

3) Четвёртый – данный рынок даёт возможность торговать акциями и даже портфелями ценных бумаг без участия биржи и брокеров, то есть фактически ничего не затрачивая на осуществление торговой операции. Производится торговля на таком типе рынка посредством электронной системы Instinet (в Соединённых Штатах Америки).

Виды сделок

Существует три типа сделок, заключающихся на внебиржевом рынке:

— Форвардный контракт. В подобном договоре заранее устанавливается время передачи бумаг покупателю и оплата им покупки. Очень важным является то, что фиксация валютного курса осуществляется непосредственно в момент заключения данной сделки. Согласно её условиям, покупатель должен принять покупку и оплатить её на будущую дату без права разрыва соглашения. Именно в невозможности отмены заключается основной недостаток такого типа внебиржевой сделки.

— Существуют следующие виды форвардного контракта: расчётный (или NDF) и поставочный (DF). Разница между ними заключается в том, что поставочные сделки требуют немедленного расчёта покупателя с продавцом (или на протяжении одного-двух дней), и сделка после этого является осуществлённой. Его частным случаем выступает сделка спот. При расчётном форварде доставка товара в принципе не предполагается. Такая внебиржевая сделка подразумевают уплату разницы в цене между стоимостью актива и стоимостью покупки проигравшей стороной на определённый заранее момент (подобная разница называется вариационной маржой). В России расчётный форвард почти не применяется, поскольку невозможно осуществлять контроль выполнения обязательств стороной, которая проиграла.

— Внебиржевой опцион. Такая форма сделки подразумевает, что у одной из сторон есть право на приобретение актива, однако она не обязана его покупать (что отличает её от форвардного контракта).

Внебиржевые сделки РЕПО

Под сделкой РЕПО подразумевается продажа компании ценных бумаг с обязательством обратного выкупа. Такая сделка альтернативна кредитованию, поскольку клиент получает средства благодаря продаже своих ценных бумаг. При этом у самого клиента, благодаря этому, появляется такое преимущество: возможность легко получить деньги. Платёжеспособность клиента не проверяется покупателем, а значит, продавцу не придётся готовить огромный пакет документации. Выгода покупателя также в том, что он после приобретения выступает не в качестве залогодержателя, а как полноправный владелец ЦБ. Если продавец отказывается выкупать их обратно, он имеет право самостоятельно продать ценные бумаги.

Очень важным является то, что обратный выкуп ЦБ в рамках такого типа осуществляется по заранее определённой цене, а не по их рыночной стоимости, которая была установлена в период завершения внебиржевой сделки.

РЕПО имеет следующие условия:

— минимальный объём – четыреста тысяч рублей;

— время срока действительности данной сделки – от семи до ста пяти дней;

— ставка процентов по краткосрочной сделке – тринадцать (до тридцати пяти дней), по долгосрочной – пятнадцать.

В настоящее время такую услугу предлагает своим клиентам Сбербанк, но для них существует определённое ограничение: у продавца обязательно должно быть подключение к торговой площадке ММВБ.

Самые популярные внебиржевые рынки

Наиболее популярными внебиржевыми площадками являются:

— RTS. Лидер по РФ. Создана в 1995 году. Затем в 2011 году РТС слилась с ММВБ, но и после этого события её наследник некоммерческое партнёрство продолжило существовать независимо.

Ключевой принцип торговли здесь – это право свободно выбирать актив и время для торгов. Не производится предварительное депонирование, благодаря чему можно торговать ценными бумагами большого числа компаний. Стоит отметить, что индекс РТС (как и индекс ММВБ) – это один из главных показателей фондового рынка России.

— Pink Sheets (переводится как «розовые листы»). Внебиржевая площадка Америки. Вся информация печатается на листах розового цвета с самого её открытия, то есть с 1913 года. Главная особенность – в отсутствии требования финансовой отчётности и итогов аудита от торгующих компаний.

— Электронная доска объявлений внебиржевого рынка, или OTCBB. Специфика торговли в том, что между покупателем и продавцом есть прямая связь по телефону или посредством социальных сетей и интернета. Здесь открыт доступ к ЦБ более чем трёх тысяч компаний, но заключать сделки способны только зарегистрированные брокеры или дилеры. В отличие от предыдущей площадки, отчеты по внебиржевым сделкам здесь регулярны, благодаря чему она более авторитетна в кругу инвесторов.

Внебиржевая сделка: типы, особенности и где заключается

Как и следует из названия термина, внебиржевые сделки – это сделки заключённые вне биржи. Заключаются они, как правило, по прямой договорённости между сторонами, минуя официальные биржевые площадки.

В английской транскрипции понятие внебиржевая сделка звучит как «ОТС – over the counter», что в дословном переводе на русский язык означает – над счётчиком.

Большинство сделок такого рода происходит при посредничестве маркетмейкеров (организаторов торгов), но в отличие от биржевой торговли, организаторы торгов здесь не несут никакой ответственности за выполнение условий сделки каждой из сторон в ней участвующей.

В основном все внебиржевые сделки подразумевают отсрочку платежа. Обозначаются они, как правило, следующим образом:

Т – дата заключения сделки;

n1 – дата поставки товара (ценных бумаг);

n2 – дата проведения расчётов по сделке.

Например, сделка с формулировкой T+1+3 означает, что ценные бумаги будут поставлены покупателю через день после её заключения, а продавец получит за них свои деньги через 3 дня.

Классификация внебиржевых сделок

Все сделки, проходящие вне официальных биржевых площадок, можно условно подразделить на две основные категории:

1. Внебиржевые опционы. Также как и обычные биржевые опционы, они дают право (но не обязанность) приобрести заданный актив по заранее оговоренной цене. Однако в отличие от биржевых, они являются скорее типом сделки, нежели финансовым инструментом как таковым.
2. Форвардные контракты. Это сделки, заключаемые на поставку товара и его оплату в будущем. Все параметры сделки (цена товара, его качество, валютный курс и т.д.) оговариваются заранее и являются неизменными на протяжении всего срока действия форварда. Продавец обязуется поставить товар в определённую дату, а покупатель, соответственно, принять и оплатить товар (дата оплаты и цена фиксируются в условиях контракта). Форвардные контракты, в свою очередь, можно подразделить ещё на два типа:
   1. Расчётный форвард (NDF – non-deliverable forward) не заканчивается реальной поставкой товара. Исполнение форварда такого типа сводится к тому, что одна из сторон выплачивает другой разницу в ценах в виде вариационной маржи.
   2. Поставочный форвард (DF – deliverable forward) – предполагает реальную поставку товара и, естественно, расчёт за него. Частным случаем такого форварда можно назвать сделки спот.

Где заключаются внебиржевые сделки

А заключаются внебиржевые сделки на так называемом внебиржевом рынке. На таком рынке крутятся бумаги компаний не прошедших листинг на бирже (а это между прочим ни много ни мало, а целых 2/3 от всего их количества).

Этот тип рынка появился задолго до биржевого (само появление последнего было обусловлено введением упорядоченности и учёта). Если говорить о внебиржевом рынке ценных бумаг, то первая исторически зафиксированная сделка на нём произошла в 1568 году (именно тогда в Европе появились первые акционерные общества).

К наиболее популярным внебиржевым площадкам, существующим на сегодняшний день можно отнести следующие.

RTS Board

Российская информационная система RTS Board, представляет собой многофункциональную систему для индикативного котирования ценных бумаг и других финансовых инструментов, не обращающихся на официальном биржевом рынке.

Доступ к системе осуществляется через интернет посредством интерфейса платформы Quatro. Для подписания договоров и заключения контрактов в RTS Board используется технология электронно-цифровой подписи (ЭЦП).

Здесь представлены следующие типы финансовых инструментов имеющих хождение на данной площадке:

OTC Markets Group

Американская система OTC Markets Group (ранее была известна под логотипом Pink Sheets). Появилась ещё в 1913 году, и представляло собой типографское издание на розовых листках бумаги, содержащее информацию о котировках акций компаний с указанием контактной информации брокеров.

«Розовые листы» включают в себя компании не прошедшие листинг на американских биржевых площадках (таких, например, как NYSE или NASDAQ). Для включения в этот перечень от компаний не требуют никакой отчётности, кроме этого не предъявляется никаких требований к размеру их бизнеса. Как естественное следствие этого, имеет место высокий риск инвестиций в такого рода финансовые инструменты.

OTCBB

Электронные доски объявлений внебиржевого рынка США (OTCBB – аббревиатура от английского over-the-counter bulletin board) также можно отнести к внебиржевым площадкам. В данном случае предполагаются прямые операции с ценными бумагами между двумя заинтересованными сторонами.

Всего в списке OTCBB более 3300 ценных бумаг, но торговать ими могут только лишь официально зарегистрированные маркетмейкеры (коих насчитывается чуть более двухсот). Ещё одной особенностью OTCBB, выгодно отличающее её от тех же «розовых листов», является тот факт, что они обязаны проводить регулярный аудит и предоставлять отчётность в соответствующие надзорные органы Соединённых штатов. Это в определённой степени снижает риски инвесторов, расширяя, таким образом, потенциальный рынок инвестиций.

Регистрация внебиржевых сделок

В мире распространена практика регистрации внебиржевых сделок, на бирже. То есть, заключаются такие сделки вне биржи, а регистрируются на ней. Это позволяет делать цены более прозрачными и способствует установлению справедливой цены на товар — объект сделки.

В России обязательной регистрации подлежат все внебиржевые сделки проводимые доминирующими производителями (имеющих долю на рынке определённого товара более 35%) с рядом биржевых товаров включённых в перечень утверждённый правительством РФ от 10.02.2011 года № 167-р.

В основном речь здесь идёт о нефти и нефтепродуктах. Кроме этого, в 2012 году, данный список был дополнен углём (если объём его реализации превышает 1 млн. тонн в год).

Для регистрации внебиржевых сделок, лица заключившие сделку должны предоставить товарной бирже (осуществляющей регистрацию) следующий перечень сведений:

Если сведения предоставлены корректно и в полном объёме, то биржа осуществляет регистрацию сделки в течение одного рабочего дня. После этого, в течение ещё одного дня, биржа обязана выслать лицу заключившему сделку, электронное уведомление с уникальным кодом ей присвоенным.

Если бирже будут предоставлены неполные сведения, то она вправе отказать в регистрации, выслав электронное уведомление с указанием причин отказа. А лицо получившее отказ имеет в своём распоряжении три дня для устранения причин отказа.

Перечень биржевых площадок проводящих регистрацию внебиржевых сделок такого рода, можно найти на сайте ЦБ РФ (https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/list_commodity_exch/):

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Регистрируем внебиржевую сделку на бирже

Законодательством установлены случаи, в которых белорусские производственные организации обязаны реализовывать продукцию на биржевых торгах ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» (далее — БУТБ, биржа). Вместе с тем предусмотрены исключения, когда внебиржевую сделку лишь регистрируют на бирже. Какие именно сделки нужно регистрировать? Как это делать? Что влечет пренебрежение данной обязанностью?

Какие внебиржевые сделки подлежат регистрации

Внебиржевой называют сделку, которая одновременно имеет следующие признаки (абз. 11 ст. 1 Закона о товарных биржах):

— совершается не на биржевых торгах БУТБ;

— предусматривает реализацию биржевого товара.

Какой товар относится к биржевому — устанавливает БУТБ в соответствии с законодательством . Определяя, является ли продукция биржевым товаром, анализируют Перечень товаров (групп товаров), допущенных к биржевой торговле в ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» .

Справочно
Ознакомиться с перечнем можно на сайте БУТБ: (раздел 03).

Однако не все внебиржевые сделки надо регистрировать на БУТБ . Регистрация необходима, если :

— наименование реализуемой продукции с соответствующим кодом ТН ВЭД ЕАЭС включено в Перечень внебиржевых сделок, подлежащих регистрации в ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа» (далее — перечень);

— сумма сделки равняется предусмотренному перечнем пороговому значению или превышает его (если порог установлен);

Обратите внимание!
В перечне пороговое значение определено в евро. Если договор заключен в иной валюте, его сумму надо пересчитывать. Полагаем, это следует делать по официальному курсу белорусского рубля, установленному Нацбанком по отношению к соответствующим инвалютам на дату совершения внебиржевой сделки.

— продукция поставляется на экспорт или на внутренний рынок либо импортируется в зависимости от условия перечня.

Пример
Белорусская организация вне биржи заключила договор на поставку произведенного ею сливочного масла (код ТН ВЭД ЕАЭС 0405 10) в Россию. Сумма сделки — 1350 евро. Такую сделку надо зарегистрировать на БУТБ, поскольку соблюдены требуемые условия: продукция включена в перечень, поставлена на экспорт, сумма сделки превышает 1000 евро.

Что делать производителю для регистрации сделки

Чтобы зарегистрировать внебиржевую сделку, одна из сторон договора (заявитель) подает на БУТБ необходимые сведения. В их числе реквизиты договора (дата и номер), наименование, количество товара и его код по ТН ВЭД ЕАЭС, валюта сделки, ставка НДС.

Кто должен выступать заявителем — определено в перечне. Например, при реализации на экспорт туш крупного рогатого скота, свинины, сгущенного молока, сливочного масла, молочной сыворотки, ржаной муки, происходящих с территории Беларуси, такая обязанность лежит на продавце.

Производитель подает сведения на биржу в форме электронного документа через информационную систему. Доступ к ней предоставляется на сайте БУТБ.

Сведения о внебиржевой сделке надо подать не позже трех рабочих дней со дня ее совершения .

По общему правилу момент совершения — момент, когда лицо, направившее предложение совершить сделку (оферту), получает согласие на это от контрагента (акцепт) . При этом момент совершения сделки зависит от документа, которым она оформлена. Например, моментом заключения договора поставки обычно считают дату его подписания стороной, получившей предложение заключить договор.

Примечание
Как можно определить дату заключения внебиржевой сделки в зависимости от документа, которым она оформлена, см. на сайте БУТБ: (вопрос 5).

Получив сведения о внебиржевой сделке, БУТБ может затребовать их подтверждения. В таком случае у заявителя есть три рабочих дня на то, чтобы представить документы, которыми оформлена внебиржевая сделка .

БУТБ регистрирует внебиржевую сделку в течение рабочего дня со дня получения или подтверждения сведений .

На заметку
Если стороны внебиржевой сделки внесут в нее изменения, в результате которых скорректируются сведения, представленные для регистрации внебиржевой сделки, то в течение трех рабочих дней со дня заключения изменяющей сделки (допсоглашения, новой спецификации к договору и т.п.) последнюю надо также зарегистрировать на БУТБ. Порядок регистрации — общий .

Чем грозит непредставление сведений

КоАП предусматривает ответственность :

— за непредставление сведений о внебиржевой сделке в срок,

— подачу неполных или недостоверных сведений о ней.

За эти нарушения могут наложить штраф от 3 до 10 базовых величин (БВ).

Обратите внимание!
С 28 марта 2020 г. санкция данной статьи предусматривает не только штраф, но и предупреждение .

Если в течение года после наложения административного взыскания нарушение повторится, штраф составит от 10 до 30 БВ.

На заметку
Штраф могут уменьшить вдвое, если должностное лицо, привлекаемое к ответственности за непредставление сведений, подаст их на биржу до рассмотрения дела. При этом должны отсутствовать отягчающие обстоятельства .

Протокол о данном правонарушении вправе составить уполномоченные должностные лица КГК и МАРТ . Дело рассматривают:

— органы КГК, должностными лицами которых оформлен протокол ;

— районный (городской) суд .

Справочно
За 2019 г. главные управления МАРТ по областям и г. Минску составили 77 протоколов об административных правонарушениях по ст. 12.14 КоАП. В результате чего, суды вынесли постановления о наложении штрафа на общую сумму 5 724,5 рублей.

Читайте этот материал в ilex
*по ссылке Вы попадете в платный контент сервиса ilex

Внебиржевая сделка

Внебиржевая сделка – это сделка, которая происходит вне биржи и её системы. Внебиржевые сделки формируют внебиржевой рынок, яркий пример такого рынка – реальный рынок форекс (не путать с кухонным форексом), рынок криптовалют и RTS Board

Внебиржевой рынок ценных бумаг

Да господа, для того, чтобы в полной мере понимать всю концепцию внебиржевой сделки, нам просто крайне необходимо разобраться в первоисточниках взаимодействий, этой самой внебиржевой торговли. В противном случае, при упущении некоторых аспектов информации по данной тематике, в головах сформируется очень густая и вязкая «каша», с которой в последствие, будет довольно проблематично разбираться в самой сути, уже непосредственно самой внебиржевой сделке.

В США данные торговые площадки называются “over the counter”, (ОТС) что в дословном переводе на наш, русский язык, так и означает – «внебиржевой». То есть, минуя биржу. Здесь подразумевается, конечно же, именно официально государственные биржевые площадки, типа NYSE или NASDAQ.

У нас, в Российской Федерации, тоже существует многофункциональная информационная система, на которой можно не только приобрести, но и наблюдать, а также, отслеживать индикативные котировки ценных бумаг и других финансовых инструментов, не обращающихся на официальном биржевом рынке. Имя этой внебиржевой торговой именно секции, фондовой биржи – RTS Board. Хочется сразу дополнить, что на данной площадке обращаются в основном бумаги, которые по тем или иным причинам не смогли пройти процедуру листинга. А также там находятся в обороте, ценные бумаги малой или средней капитализации.

Для нашего, полного представления это словосочетание (RTS Board), можно дословно перевести как «комиссия» или «комитет Российской Торговой Системы». Доступ к этой многофункциональной системе, и в то же время, торговой площадке, проводится через интернет, посредством использования интерфейса платформы «Quatro». И здесь не нужно быть гением, чтобы понять, что для подписания договора и заключения сделок или контрактов в системе Board, используется технология электронно-цифровой подписи (ЭЦП).

Неорганизованный внебиржевой рынок ценных бумаг

Вообще, весь внебиржевой рынок ценных бумаг и прочих торгово-финансовых инструментов, можно разделить на два рынка взаимоотношений между покупателем и продавцом. Одним из которых, не является таким уж сложным, в интерпретации редко использованных терминологий. Поэтому в данном подзаголовке, предлагается рассмотреть пример неорганизованного внебиржевого рынка:

Под термином «неорганизованный» внебиржевой рынок, подразумевается самая, что не есть, обычная сделка, проводимая вне биржи. То есть, абсолютно любая денежно-товарная операция, проведённая вне фондовой биржи или внебиржевой системе RTS Board. Да Друзья, мне тоже порой кажется, что уж слишком всё банально и просто, как всё гениальное, оказывается на практике, несмотря на то, что всё-таки экономически-финансовая сфера носит характер высококвалифицированных знаний. Нет. На самом деле, достаточно разобраться в терминологии, придав немного умственных усилий, и всё встаёт на свои, «повседневные» места.

Пример внебиржевой сделки.

При подписании определённого договора о купле/продаже, скажем квартиры, вы стали собственником данной жилой недвижимости. Эта торгово-финансовая операция и будет считаться внебиржевой сделкой на неорганизованном рынке, так как, при её проведении, ни фондовая биржа, ни внебиржевая торговая система, не были задействованы. Покупатель и продавец при данной финансовой манипуляции, основывались лишь на гражданско-правовом договоре, не привлекая третьих лиц, за исключением, разумеется, кадастровой службы.

То же самое относится и к операциям с ценными бумагами. Вы ровно так же можете, и имеете юридическое и законное право, приобрести или продать акции или облигации, но при условии их наличия и (или), что вы найдёте того самого контрагента, согласившегося с неорганизованной внебиржевой сделкой. Также к условиям такой операции, нужно отнести и согласование двух сторон по выдвинутым условиям (время поставки контракта, дата оплаты и т.д.). В общем-то, вот так, банально и примитивно выглядит действие неорганизованной внебиржевой сделки в нашей повседневной жизни. Я считаю, что достаточно наглядно объяснил данный термин, поэтому, давайте попробуем разобраться во втором варианте внебиржевой операции:

Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг

Наиболее ярким отличием организованного внебиржевого рынка от неорганизованного рынка, является наличие центральной электронной системы котирования ценных бумаг. Где можно отслеживать потенциальный спрос и предложение покупателей и продавцов финансовых инструментов. В этой «привилегии» организованный внебиржевой рынок довольно сильно похож на официальную традиционную фондовую торговую площадку, но на этом различия их сходств и заканчиваются!

Организованный внебиржевой рынок, в какой-то мере, несёт в себе концепцию удобства для большинства инвесторов, в плане большего количества обращения ценных бумаг. А также, в плане комфортабельности, за счёт «меньшего контроля» со стороны ISO (Международная организация по стандартизации).

Так, по некоторым информационным источникам, на организованном внебиржевом рынке RTS Board, обращается порядком 600-ти ста акций и облигаций от примерно 500-ти ста различных эмитентов. В то время как на непосредственной Московской фондовой бирже, обращается всего около 300-х сот ценных бумаг, от 250-ти десяти разных компаний эмитентов.

Да господа, мы вынуждены немного отвлечься от непосредственно основной темы «внебиржевая сделка». Но поверьте на слово, без понимания как происходят взаимодействия на внебиржевом организованном рынке, довольно сложно, практически невозможно, разобраться в правилах заключения финансовых сделок на подобных площадках. Именно поэтому, я и призываю вас, потратить, немного времени, на получение бесплатных знаний, которые вы, никогда не потеряете.

Основные особенности организованного внебиржевого рынка

Особенность N 1 – не стандартизация

• Организованный внебиржевой рынок – это рынок не стандартизированной торговли ценных бумаг.

На внебиржевом рынке, нет определённых стандартов по объёму лотов или количеству контрактов. Каждый из участников такого рынка, может выставить на продажу или покупку тот объём акций, который ему заблагорассудится, то есть, нет каких-то ограничений или лимитов (естественно за исключением наличия ценных бумаг или суммой денежных средств на соответствующий объём акций).

Как правило, на таком рынке, торговля ведётся пакетами акций или облигаций. В зависимости от номинальной стоимости за 1 экземпляр ценной бумаги, внебиржевая сделка может стоить по разному. В частности объём составляет от нескольких бумаг, до нескольких десятков тысяч экземпляров! При этом каждый участник внебиржевого рынка, может на своё усмотрение согласиться на куплю/продажу всего предлагаемого объёма ценных бумаг, или выбрать желаемую часть для совершения сделки, и не важно, по покупке или продаже.

Особенность N 2 – адресность внебиржевой сделки.

• Организованный внебиржевой рынок – это рынок адресных заявок.

На традиционных биржах, покупая определённое количество акций, мы не знаем, у кого мы их приобретаем. Мы видим лишь объём и время исполнения заявок. Мы даже можем купить, интересующий нас объём акций, у разных «продавцов», то есть по частям. Маленько у того контрагента, немного у другого, и в итоге мы купим необходимое количество акций, но кто нам их продал, мы никогда не узнаем – так устроен традиционный биржевой рынок ценных бумаг.

На внебиржевом же рынке, мы как раз, так и наоборот, всегда видим тикет продавца или покупателя. То есть, другими словами, внебиржевой рынок намеренно устроен таким образом, чтобы каждый участник мог знать своего контрагента, в частности брокера.

Особенность N 3 – наличие лицензии на брокерскую деятельность

• С формальной точки зрения, все участники организованного внебиржевого рынка – это, как правило, юридические лица, имеющие статус квалифицированных профессионалов в биржевой торговле, а также имеющие регистрацию в системе электронных торгов.

Большинство Российских брокерских компаний имеют допуск и регистрацию в электронной внебиржевой торговой системе RTS Board. Физические же лица, в свою очередь, могут принимать торги на внебиржевом рынке, только посредством выхода на торговую площадку, непосредственно через брокера. Однако, в стандартные услуги брокеров при рассматриваемом варианте, не предусмотрены опции отслеживания котировочных изменений цен.

Механизм исполнения внебиржевых сделок.

Если частный трейдер желает провести рыночную операцию, ему необходимо ознакомиться с текущими ценами на нужную ему бумагу, после чего отдать приказ в брокерскую компанию, с соответствующими ценами, и типом операции (купить или продать). Также, можно узнать текущую цену интересующей бумаги, посредством банального телефонного звонка в брокерскую компанию.

Брокер же в свою очередь, после принятия поручения с одной стороны, начинает искать контрагента, и в случае его обнаружения, начинает вести переговоры, уже непосредственно с ним. Только, после данной последовательности действий, финансово-торговая операция между покупателем и продавцом, может быть исполнена.

Особенность N 4 – вне листинга

• На организованном внебиржевом рынке отсутствует правило листинга.

Листинг ценных бумаг, это некий контроль над стабильно-развивающейся динамикой жизнедеятельности эмитента ценных бумаг.

То есть, предположим, есть компания-эмитент, выдвигающая свои акции, облигации на фондовую биржу. И если она достаточно продуктивна, за последние 3 года, и имеет потенциальный рост своей промышленной жизнедеятельности, то она проходит листинг, как некий «фильтр». На внебиржевых рынках такого «отбора» в отношении выдвигающихся бумаг для привлечения инвесторов, нет. Таким образом, внебиржевая сделка будет исполняться по желаемому инструменту.

Особенность N 5 – индикативность

• Котировки на внебиржевом рынке – это всегда индикативные цены.

Что под этим подразумевается? А это значит, что в котировках внебиржевого рынка, нет достоверной информации о ценности того или иного актива. Другими словами, эти котировки носят исключительно предварительный характер. Английское корневое слово «indicatively” – индикативность, можно интерпретировать как «ориентировочная рекомендация». Это создаёт сложности. Ведь внебиржевая сделка может быть нерентабельной.

Именно по этой причине, участники таких торговых площадок могут работать только с «ордерами заявками». Как писалось выше, трейдер узнаёт цену и отдаёт поручение брокеру, например, купить такую-то акцию по такой-то цене (в некоторых вариантах, такого-то числа, во столько-то времени).

Внебиржевая сделка

Сделка с любыми торговыми инструментами, заключенная напрямую, а не на бирже.

Как и при заключении на бирже, большинство внебиржевых сделок подготавливается и заключается организаторами (дилерами). Но, в отличие от классических торговых площадок , вне биржи дилер не берет на себя никакой ответственности при неисполнении обязательств кем-то из участников.

В настоящее время объем внебиржевого рынка ценных бумаг больше, чем упорядоченного и составляет примерно 2/3 всего оборота. Таким образом продаются бумаги средних и мелких компаний (а также крупных, но не прошедших процедуру листинга). Более 410 тыс. официальных держателей ценных бумаг в США приобрели их вне биржи. Эта цифра дает возможность оценить масштаб явления. Покупатели и продавцы находят друг друга на досках объявлений (например, OTCBB) или посредством специальных электронных систем (Pink Sheets, RTS Board).

Вошедшие в листинг ценные бумаги также торгуются вне биржи, если это выгодно и удобно сторонам. Фиксированные комиссии могут сделать биржевую торговлю невыгодной, а фиксированное время заключения сделок — неудобной.

Порядок заключения

Внебиржевые сделки обычно заключают с отсроченными расчетами. Их общепринятые обозначения — T+N1+N2. Здесь данные N1 и N2 обозначают, через сколько дней должна произойти поставка и оплата товаров или ценных бумаг соответственно. При заключении соглашения стороны могут оформить договор купли-продажи. Но нередки случаи, когда договоренность устная.

Обычная схема деловых взаимоотношений между участниками внебиржевого рынка:

• Дилер покупает ценные бумаги или иной актив оптом у его владельца или другого дилера.
• Дилер реализует бумаги по установленной им цене с соответствующей надбавкой.

В качестве дилера может выступать компания (юридическое лицо) или трейдер-одиночка.

Особенности

• Способ заключения. Они заключаются за пределами биржи: где угодно, посредством любых средств коммуникации.
• Ответственность. Организатор (дилер) не несет ответственности, в отличие от биржевой торговли, при которой все организует и несет ответственность биржа.
• Способ расчетов. Для заключения сделки за пределами биржи не нужно открытие депозитарного счета, не требуется предварительное резервирование средств. Расчеты между участниками финансовой операции производятся напрямую.

Виды OTC сделок

Расчетный форвард — тип сделок, которые не заканчиваются после поставки покупателю реализуемого актива. В России после кризиса 1998 года они мало распространены, потому что судебным решением приравнены к пари из-за невозможности контроля исполнения обязательств.

Поставочный форвард — самый распространенный тип срочной внебиржевой сделки. Он подразумевает расчет в кратчайшие сроки и окончание после расчета. Спот — наиболее известный частный случай поставочных форвардов с коротким сроком расчета.

Внебиржевой опцион — тип внебиржевой сделки, при котором договаривающаяся сторона получает не обязательство, но право на приобретение/продажу актива. Внебиржевой опцион существенно отличается от стандартного биржевого. Он не является финансовым инструментом, а всего лишь представляет собой тип сделки.

Историческая справка

Внебиржевой рынок во всех странах сложился намного раньше, чем торговля на бирже. Поначалу упорядоченной торговли просто не было. Одновременно с возникновением первых акционерных обществ (в середине XVI века) появились и внебиржевые транзакции. Одна из первых задокументированных сделок была заключена в 1568 г.

Источники:

http://businessman.ru/vnebirjevyie-sdelki—opredelenie-osobennosti-i-vidyi.html
http://www.azbukatreydera.ru/vnebirzhevaya-sdelka.html
http://ilex.by/registriruem-vnebirzhevuyu-sdelku-na-birzhe/
http://xn—-dtbjkdrhdlujmd8i.xn--p1ai/azbuka/vnebirzhevaya-sdelka/
http://answr.pro/articles/3341-vnebirzhevaya-sdelka/