Преимущества и недостатки облигаций

Плюсы и минусы ценных бумаг: можно ли ставить на банковские облигации?

Понятно, что наиболее интересными и высоконадежными на рынке ценных бумаг являются государственные облигации Министерства финансов. Но и некоторые банковские облигации сегодня обладают такой же надежностью, как и ценные бумаги Минфина.

Myfin.by подготовил небольшую сравнительную таблицу, в которой видны все плюсы и минусы валютных банковских депозитов и облигаций.

Как видно, среди плюсов облигаций – фиксированный процент дохода, более высокая процентная ставка, чем у депозита, отсутствие налогов на проценты. Среди минусов – отсутствие гарантий возврата денег государством, комиссия за проведение брокерского обслуживания и проведение операций по счету «депо», а также отсутствие капитализации начисленных процентов.

Попробуем разобраться, какой же вид сбережений сегодня выглядит предпочтительней – облигации или депозиты.

Если выбрать облигации

На сегодняшний день банковские облигации предлагают только некоторые банки страны.

Например, Белагропромбанк сегодня реализует свои облигации для физических лиц на предъявителя сразу 2 выпусков: 219 и 220. Валюта займа – доллары, номинальная стоимость облигаций – 1 тысяча и 5 тысяч долларов соответственно для каждого из выпусков. Процентный доход по этим ценным бумагам установлен в размере 3,5% годовых.

Срок размещения облигаций – 540 календарных дней (до 5 ноября 2018). Срок обращения этих ценных бумаг составляет 750 календарных дней (15.05.2017 – 04.06.2019). Дата начала погашения (т.е. тот день, в который можно получить доход по облигации) – 04 июня 2019 года.

Отметим, что облигация Белагропромбанка может быть предъявлена к погашению любым физическим лицом без предоставления документа, удостоверяющего личность, либо иных документов (доверенность, завещательное распоряжение).

Свои банковские облигации сегодня предлагает физическим лицам и Беларусбанк. Причем, сразу двух видов: интернет-облигации и документарные облигации.

По первым из них предусмотрен доход в 2,5% годовых (облигации 220 выпуска). Для приобретения таких интернет-облигаций необходимо быть пользователем системы «Интернет-банкинг» Беларусбанк, т.е. эти ценные бумаги можно приобрести через Интернет, причем, круглосуточно и не выходя из дома.

Дата начала продажи облигаций – 19 марта этого года, срок обращения – 2 года (по 19 марта 2020 года). Номинальная стоимость одной интернет-облигации равна 100 долларам, периодичность выплаты дохода – раз в три месяца. Купить такие облигации можно как за валюту, так и за белорусские рубли.

Кроме того, с 28 февраля 2018 Беларусбанк размещает новые 217-219 выпуски документарных облигаций для физических лиц со следующими параметрами: 217 выпуск – номинальная стоимость 1 облигации равна 1000 долларов, 218 выпуск – 3 тысячи долларов, 219 выпуск – 5 тысяч долларов.

Срок размещения – 1,5 года, срок обращения – 2 года (с 28 февраля 2018 по 29 февраля 2020 года). Ставка дохода – 2,4% годовых. Периодичность выплаты дохода – 1 раз в 6 месяцев.

В соответствии с подпунктом 1.8 Указа Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг» облигации Беларусбанка выпускаются без обеспечения (в пределах размера нормативного капитала банка).

Напомним, что ставка по этим облигациям сохраняется неизменной на весь срок хранения.

Для удобства мы составили таблицу по всем названным облигациям.

Преимущества и недостатки инвестирования в акции и облигации

Ценные бумаги являются эффективным пассивным источником дохода с высокой степенью риска и соответственно прибыльности. Наиболее популярным из существующих видов активов этого направления выступают акции. Их доходность формируется на основе роста цены и дивидендов от прибыли компании. Главные недостатки инвестирования в акции – это снижение актуальной стоимости относительно первоначальной и ограниченность контроля ситуации.

Практические отличия ценных бумаг

Для массового привлечения средств на развитие бизнеса компания может выпускать два основных типа ценных бумаг – акции и облигации. Они являются наиболее популярными инструментами рынка, а также имеют различные механизмы получения прибыли.

Существует два типа акций, формат которых определяет возможности инвестора:

1. Обыкновенная (простая) — это право на владение долей компании, определяющее минимальный размер прибыли (дивидендов) владельца актива от общего объема дохода эмитента. Она также равна одному голосу при решениях выносимых собранием инвесторов. Номинал — единый для всего объема ценных бумаг этого типа. Он определяется исходя из положения, что общая сумма номиналов всех выпущенных акций строго должна быть равна полной сумме уставного капитала компании.
2. Привилегированная — имеет различную стоимость. Такие ценные бумаги могут ограничивать или увеличивать размер дивидендов или права голоса, взаимно компенсируя эти параметры между собой. Иногда дивиденды на такие активы вовсе не выплачиваются, но при этом обеспечивается более интенсивный рост рыночной цены. Этот вид активов имеет минимальный риск, поскольку предусматривает первоочередные выплаты при ликвидации АО.

Облигация – форма массового займа у частных инвесторов на установленный срок с регулярной выплатой процентов от номинала. По истечении оговоренного времени ее номинальная стоимость должна быть возвращена инвестору. Основные преимущества и недостатки облигаций аналогичны вкладам по депозиту, однако ценные бумаги отличаются большей доходностью. Так, при средней процентной ставке по вложениям в национальной валюте 10-12% в год, средняя прибыльность долговых обязательств эмитента составляет до 18% в год. С другой стороны преимущества облигаций для эмитента – это сохранение 100% прав управления компанией, что полностью ограничивает инвестора в возможности влиять на деятельность предприятия.

Основные плюсы и минусы акций и облигаций

В результате неправильно выбранной стратегии или банкротства общественного предприятия, ценные бумаги могут существенно снизить или полностью потерять свою стоимость. При кредитовании эмитента повлиять на эту ситуацию невозможно, даже в случае приобретения большого количества активов. В свою очередь обладание небольшим объемом простых долей на практике лишь формально дает их владельцу право голоса. Окончательные решения всегда принимаются обладателями крупных пакетов. Для инвесторов АО требуется покупка не менее 25% общей доли, чтобы получить влияние (например, для блокировки невыгодных решений собрания инвесторов) и контроль управления компанией.

На практике преимущества и недостатки акций заключаются в их способности изменять свою рыночную стоимость (цена актива на вторичном рынке) — волатильность. Она может возрастать в несколько раз, принося высокую прибыль при продаже, но снижается в периоды кризиса. При этом падение, как правило, происходит стремительно, а для роста требуется до нескольких лет. В этом отношении плюсы и минусы облигаций выражаются в постоянстве процентных выплат и стоимости ценной бумаги, что может обеспечить как высокую прибыль в периоды стабильности экономики, так и большие потери при инфляции во время ее спада.

Непосредственно пассивный доход обеспечивают регулярные выплаты по активам. Для облигаций процент по долговому обязательству обязателен, тогда как по акциям дивиденды могут не выплачиваться, если предприятие завершит год с убытками или минимальной прибылью, которую собранием инвесторов будет решено направить на развитие предприятия. С другой стороны, процент по облигациям стабилен и при высокой инфляции, тогда как дивиденды при росте доходности предприятия возрастают.

Особенности финансового взаимодействия инвестора с эмитентом

Для частного инвестора плюсы и минусы ценных бумаг во многом определяет их ликвидность (способность быстро купить или продать). Для стабильных и крупных компаний акции более мобильны, но имеют высокую рыночную стоимость при относительно малых колебаниях цены. Индикатором ликвидности можно назвать величину разницы стоимости на продажу и покупку актива. Чем она больше, тем продаваемость ниже.

Действия эмитента по управлению простыми акциями допускают:

• дробление (обмен существующих долей на паи с меньшим номиналом);
• консолидацию (уменьшение числа паев путем увеличения номинала);
• возврат средств (выплаты вкладчикам процента от исходной номинальной стоимости для уменьшения суммы уставного капитала эмитента).

Инвестирование в акции требует умения грамотно распределять вложения в несколько предприятий, что позволит снизить риски и увеличить прибыль. С этой позиции облигации являются более доступными и рентабельными для начинающих инвесторов.

Корпоративные облигации: особенности и преимущества

Корпоративные облигации продолжают оставаться привлекательным инвестиционным инструментом благодаря высокой доходности при относительно малых рисках. Для субъектов хозяйствования они остаются дешевым способом заимствования. Эмиссия корпоративных облигаций позволяет воспользоваться заемными средствами на условиях более привлекательных, чем банковские кредиты.

Что такое корпоративные облигации

Корпоративные облигации — это финансовый инструмент в виде ценных бумаг, позволяющих привлечь заемные средства на платной основе. Этот тип займа, в отличие от эмиссии акций, позволяет собственникам предприятия сохранить контроль над принятием управленческих решений. Краткосрочные коммерческие облигации позволяют привлечь средства для пополнения оборотных фондов. Средне- и долгосрочные облигации используются для реализации масштабных проектов по развитию. Сюда входит модернизация оборудования и другие инвестиции с длительным сроком окупаемости.

Облигации, выпускаемые корпорациями — это долговая бумага, подтверждающая два права:

• на получение владельцем от эмитента номинальной стоимости в установленный срок;
• на вознаграждение в виде процента или других имущественных ценностей.

Другими словами, покупатели облигаций получают стабильный доход в течение срока действия ценных бумаг. По окончании срока обращения корпорация выкупает облигации у держателей по номинальной стоимости.

Корпоративные облигации, доходность по которым выше, чем у гособлигаций, относятся к более прибыльному и рискованному сегменту ценных бумаг.

В отличие от кредита, долговые обязательства между кредитором и заемщиком не требуют оформления поручительства или залога.

Проценты по облигациям выплачиваются до распределения прибыли между акционерами. В случае банкротства компании долги по облигациям имеют более высокий приоритет, акции.

Недостаток для инвесторов заключается в меньшей доходности и отсутствии возможности влиять на управленческую деятельность компании.

Облигации корпораций делятся на следующие разновидности:

• срочные и отзывные;
• именные и на предъявителя;
• обычные и целевые;
• с распределенным и разовым погашением;
• обеспеченные и необеспеченные.

Инвесторы получают разные виды дохода от владения облигациями: фиксированный и плавающий купонный доход, дисконтный доход за счет покупки со скидкой и погашения по номиналу.

Выпуск корпоративных облигаций: преимущества для эмитента и инвестора

Выпуск облигаций компании обеспечивает ее выход на рынок капитала без изменения структуры и перераспределения прав собственности и управления фирмой.

Особенно привлекательны облигации для компаний, недооцененных фондовым рынком. Российский рынок корпоративных облигаций позволяет таким предприятиям консолидировать большие активы без размытия доли действующих акционеров. Эмиссия ценных бумаг обеспечивает возможность выполнения текущих задач и перспективных планов. Облигации позволяют дешево рефинансировать задолженности эмитента и легко найти деньги на запуск новых проектов, не относящихся к основной деятельности компании.

Инвесторы предпочитают облигации компаний по следующим причинам:

• стабильный процент дохода, который может упасть лишь в случае банкротства фирмы;
• прозрачная информация по активу, облегчающая точную оценку риска дефолта;
• большая надежность бондов в сравнении с акциями;
• возможность конвертации в акции и продажи на вторичном рынке;
• выгода за счет льготного налогообложения;
• доходность, превышающая депозитную ставку (консолидированный доход от купонных выплат, дисконта и спекулятивных сделок).

Недостатки корпоративных облигаций

Очевидные преимущества корпоративных бондов оттеняются рядом недостатков:

• Являясь более приоритетным обязательством, облигации обеспечивают высокую надежность. Но менее рискованные инструменты на финансовом рынке отличаются низкой доходностью. Поэтому этот вид ценных бумаг не может обеспечить высокой прибыли, сравнимой с инвестициями в акции.
• Отсутствие возможности участвовать в управлении компанией сильно ограничивает инструментарий крупных инвесторов, стремящихся к расширению сферы контроля.
• Высокая надежность облигаций снижает показатель волатильности. Бонды имеет смысл покупать в расчете на долговременный рост цены. Однако они не могут выступать в качестве спекулятивного инструмента.

Примеры облигаций России и зарубежных стран

Облигации российских компаний за последний год сумели подрасти в цене и потерять доходность. График купонного дохода уверенно движется вниз вместе с депозитными ставками банков. Планы снижения учетной ставки, озвученные центробанком, заденут и корпоративные облигации 2018 года.

Это вполне закономерное явление: рост индекса корпоративных облигаций неизменно связан с падением доходности по ним. Рост спекулятивных доходов по бондам ведет у уменьшению средней процентной ставки на рынке.

Однако даже манипуляции Центробанка не смогли сместить корпоративные облигации с лидирующих позиций среди инструментов с фиксированным доходом. Они уверенно опережают в этом плане банковские депозиты.

Предлагаем вашему вниманию самые прибыльные корпоративные облигации на московской бирже:

• краткосрочные бонды «Альфа-банка» и аптечной сети «36,6»;
• долгосрочные облигации «Агентства по жилищному и ипотечному кредитованию» и «Бинбанка»;
• евробонды банков «Тинькофф», «Ренессанс Кредит» и ВТБ.

Доходность корпоративных облигаций составляет 9,5% и более, что значительно выше депозитных ставок, представленных Сбербанком и другими ведущими банковскими учреждениями. С учетом сходства в показателях надежности депозитов и бондов, инвестиции в облигации выглядят более привлекательно.

Российские инвесторы могут вложиться в иностранные облигации через инвестиционные фонды или на прямую. Для минимизации рисков следует ориентироваться на кредитные рейтинги Moody’s и других авторитетных рейтинговых агентств.

Где публикуют списки облигаций

Для инвесторов особенно интересны корпоративные облигации 2018 года выпуска, список которых представлен на специализированных интернет-ресурсах:

Здесь вы найдете актуальные сведения об эмиссии новых ценных бумаг и положении дел на вторичном рынке. Показатели объема выпуска, условий выплаты процентов, динамики курса и оборота на вторичном рынке помогут сориентироваться на рынке и выбрать лучшее инвестиционное предложение.

Всё об облигациях: плюсы и минусы, стоит ли инвестировать в ценные бумаги

12 октября 2019

В кино мы часто видим, как герои быстро и легко богатеют на бирже. А можно ли у нас заработать денег таким образом? Да, это реально. Эксперты советуют начинающим инвесторам обратить внимание на облигации. Как вкладывать в них деньги и насколько это безопасно? Для ответа на эти вопросы необходимо изучить плюсы и минусы облигаций.

Что такое облигации

Плюсы и минусы инвестирования

Инвестиции в облигации отличаются от покупки остальных ценных бумаг.

• высоколиквидны: их можно быстро продать по рыночной цене или близкой к ней;
• колебания цен на рынке небольшие, вкладчики больше ориентируются на процент доходности;
• вклады подходят консервативным инвесторам, сторонникам низких рисков;
• проценты выше, чем по депозитам;
• фондовый рынок представляет выбор: выпуски этих ценных бумаг различаются по срокам, прибыльности, надежности эмитента.

Минусы вложения денег в облигации:

• невысокая доходность;
• отсутствие защиты по системе страхования вкладов.

Преимущества и недостатки государственных облигаций

Государственные облигации выпускаются для покрытия дефицита бюджета или кассовых разрывов. Могут эмитироваться в целях привлечения средств на финансирование глобальных проектов.

Инвестиции в облигации федерального займа: плюсы и минусы

Вложения в государственные облигации федерального займа безопасны, ведь эмитентом выступает Министерство финансов РФ. Какими достоинствами обладают ОФЗ?

Перечислим плюсы от их приобретения.

1. Стоимость – 1000 рублей за единицу – делает их доступным инструментом инвестирования для населения.
2. Высокая ликвидность позволяет быстро продать их в случае необходимости.
3. Государство гарантирует выплату процентов и возврат номинальной стоимости по окончании срока. Надежность гособлигаций в РФ высока, лишь дефолт может стать препоной для возврата заемных средств.
4. С купонного дохода не платится НДФЛ (налог на доходы физических лиц).

Основные риски

Под рисками мы понимаем возможность неблагоприятного результата. Всегда сохраняется вероятность невозврата займа.

При покупке облигаций важно учитывать следующие угрозы:

• дефолт. Банкротство эмитента чревато потерей вложенных средств. Избежать риска можно, если приобретать только обеспеченные бумаги;
• снижение ликвидности. Возможно при возникновении у эмитента финансовых проблем;
• инфляцию. Угрожает «съесть» доходы по ценным бумагам. Выгодно ли в таком случае покупать облигации? В условиях значительной инфляции лучше отложить инвестирование до лучших времен;
• изменение процентной ставки. Если средняя доходность по рынку вырастет, мы рискуем недополучить доход.

Важно понимать, что рискованность ценных бумаг прямо пропорциональна их доходности. Для снижения рисков грамотный вкладчик формирует инвестиционный портфель, учитывая плюсы и минусы ЦБ разных типов.

Принципы правильной работы с облигациями

При выборе инструментов инвестирования важно понимать разницу между ценными бумагами, их плюсы и минусы. Покупка облигаций начинается с изучения информации о компании-эмитенте, находящейся в открытых источниках, в том числе финансовых отчетов.

Заключение

Изучив плюсы и минусы облигаций, я скажу, что это надежное средство сохранения денег. Их малая доходность компенсируется низкими рисками при размещении.

На этом прощаемся! Следите за нашими публикациями, вас ждет еще много полезной информации. Чтобы не пропустить интересное, подписывайтесь на наши статьи и делитесь публикациями в соцсетях.

Содержание, виды, достоинства и недостатки облигаций

Облигация– долговая эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение в определенный срок номинальной стоимости облигации или фиксированного процента, а также иного имущественного эквивалента. С содержательной стороны облигация – мобильная ликвидная передаваемая или рыночная форма существования займа.

Целью выпуска облигаций является привлечение свободного капитала небольшими порциями от многих участников рынка на условиях выплаты им удовлетворяющего их дохода. Облигация, как и акция, является самым главным современным видом ценной бумаги.

Исторически облигация возникла раньше акции. Еще в Средние века многие государства (государи) прибегали к выпуску государственных облигаций для финансирования своих расходов, связанных, как правило, с завоевательными войнами. Однако настоящая история акций и облигаций началась лишь в эпоху быстрого развития рынка, т.е. когда они превратились в способ объединения частных капиталов для финансирования крупных организованных производств во всех основных отраслях экономики. В настоящее время эти ценные бумаги доминируют на рынке ценных бумаг.

Облигация – ценная бумага, которая является:

§ документарной или бездокументарной;

§ срочной по российскому законодательству (но в мировой практике имеются примеры и бессрочных облигаций).

Владелец облигации может потребовать досрочного выкупа у него акционерным обществом своих облигаций:

§ при реорганизации акционерного общества;

§ если стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала или минимально разрешенной по закону величины уставного капитала.

Акционерные общества имеют определенные ограничения на выпуск своих облигаций, основные из которых состоят в том, что:

§ номинальная стоимость выпущенных облигаций не может превышать размера уставного капитала акционерного общества или величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами на эти цели;

§ размещение облигаций разрешается только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества.

Если акционерное общество выпускает облигации без обеспечения, то оно может это сделать не ранее чем через два года после начала его существования при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

Количество видов облигаций, существующих в мировой практике, можно назвать теоретически бесконечным. Это объясняется тем, что облигация есть способ прямого доступа к кредитору, который часто может предъявлять свои индивидуальные требования к условиям, на которых он согласен отдать свой свободный капитал в долг другому участнику рынка. На практике облигации часто выпускаются на условиях, которые представляют интерес для какого-то определенного слоя (группы) кредиторов. Различия в условиях выпуска облигаций и лежат в основе соответствующих их видов и разновидностей.

Наиболее массовые виды облигаций могут быть классифицированы по многим признакам.

По сроку существования и форме его установления облигации могут быть срочные или бессрочные.

Срочные облигации выпускаются на установленный условиями выпуска (эмиссии) период времени, исчисляемый обычно годами, по окончании которого номинал облигации возвращается его последнему владельцу.

К бессрочным облигациям относятся облигации, конкретный срок выкупа которых заранее не устанавливается, при этом облигация выпускается на вполне определенный период времени.

В мировой практике имеется исключение – существует вид государственных облигаций Великобритании, называемый «консоли», срок обращения которых не имеет ограничения, т.е. потенциально они могут обращаться вечно (только пока этого желает само государство, или пока оно существует, или пока существует сам рынок). Возможность на определенных условиях досрочно погасить облигации может означать, что эмитент может досрочно выкупить свои облигации или инвестор может досрочно их вернуть эмитенту по своему желанию.

По конвертируемости (конвертируемость – право на обмен данной ценной бумаги на какую-то другую ценную бумагу на заранее установленных условиях) облигации делятся на конвертируемые и неконвертируемые.

Конвертируемая облигация – это облигация, владелец которой имеет право на определенных условиях обменять ее на определенное число обыкновенных или привилегированных акций.

Неконвертируемые облигации – это обычные облигации, владелец которых не имеет права на их конвертацию в иные ценные бумаги.

По форме дохода облигации принято разделять на купонные (процентные) и бескупонные (дисконтные).

Купонные – это облигации, по которым выплачивается доход в виде определенного процента к их номиналу. В случае документарных облигаций он обычно выплачивается на основе купонов, которые печатаются на самом бланке облигации и затем при предъявлении отрезаются от нее в обмен на выплату денежной суммы.

Дисконтные – это облигации, доход по которым определяется в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения владельцем, которая всегда меньше номинала.

В купонной (процентной) облигации доход выплачивается частям на протяжении всего срока ее существования. В дисконтной облигации доход выплачивается целиком, т.е. как накопленный доход, в момент ее погашения эмитентом.

Процентный доход по облигации может быть установлен заранее при ее выпуске (облигация с фиксированным купоном), а может быть привязан к какому-то рыночному показателю, от значения которого на дату выплаты процентного дохода будет зависеть его величина. Поэтому размер процентного дохода становится известен только на дату его выплаты (облигации с плавающим, или нефиксированным, процентом).

Процентный доход по облигации с фиксированным купоном может не меняться в течение всего срока ее существования, а может быть дифференцированным по отдельным ее периодам обращения (облигация со ступенчатым процентом).

Величина дохода по облигациям с плавающим процентом может устанавливаться:

§ составной из ее фиксированной условиями выпуска величины и нефиксируемой части (например, фиксированная часть – 3% годовых плюс рыночная ставка по ссудам на рынке на момент выплаты процентного дохода);

§ равной выбранной процентной ставке на рынке;

§ равной приросту (в процентах) рыночной цены какого-то товара и т.п.

По обеспеченности облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные.

Обеспеченные облигации (закладные) – это облигации, выпускаемые под залог третьего лица, которым обычно становится назначаемый кредиторами банк, какого-либо конкретного вида имущества их эмитента (например, под залог каких-то ценных бумаг, имеющихся у эмитента, или под залог его ценного оборудования и др., в общем, всего того, что может быть достаточно легко продано на рынке и доход от продажи которого способен покрыть долг эмитента). В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т.е. владельцами данного вида облигаций.

К обеспеченным облигациям относятся и облигации, выпускаемые под гарантию другого участника рынка, которому доверяют кредиторы эмитента. В случае неплатежеспособности эмитента долги по облигациям обязан выплатить гарант.

Необеспеченные облигации (беззакладные) – это облигации, которые не имеют какого-либо имущественного обеспечения, а своего рода «нематериальной гарантией» для них является общий высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, которая всегда полностью выполняет свои рыночные обязательства. На самом деле даже в случае выпуска необеспеченных облигаций последние являются обеспеченными, но только уже не заранее определенным видом имущества эмитента, а всем его имуществом в целом.

В отличие от акций обращение облигаций менее активно. Это связано с тем, что каждая эмиссия облигаций различна по своим условиям: срокам, процентным ставкам, встроенным опционам (правам) и т.д. Поэтому конкретная облигация не представляет всеобщего интереса или интереса для всех участников рынка одновременно, а лишь для их отдельных групп. У облигации, как правило, отсутствует единый рынок.

По возможности отзыва облигации подразделяют на отзывные и безотзывные.

Отзывные предусматривают возможность их досрочного погашения по желанию их владельцев.

Безотзывные погашаются в строго установленный срок в соответствии с эмиссионными условиями займа.

Каждая разновидность облигаций имеет свои достоинства и недостатки, некоторые из них приведены в табл. 5.1.

Источники:

http://myfin.by/stati/view/11169-plyusy-i-minusy-cennyh-bumag-mozhno-li-stavit-na-bankovskie-obligacii
http://ardma.ru/finansy/investirovanie/344-preimushchestva-i-nedostatki-investirovaniya-v-aktsii-i-obligatsii
http://zen.yandex.ru/media/id/5c061f0686096903cc49afaa/5c063d0ff8fa3403d78eaf08
http://greedisgood.one/obligatsii
http://studopedia.ru/4_157475_soderzhanie-vidi-dostoinstva-i-nedostatki-obligatsiy.html