4 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Опционный контракт понятие типы параметры классы серии

Содержание

Опционный контракт понятие типы параметры классы серии

Поиск информации по сайту:

Классы и серии опционов

Существуют еще некоторые сведения, которые бывают важны в той или иной ситуации. Есть такие понятия, как классы и серии опционов (classes и series).. В принципе, они не являются столь уж важными. Однако при работе с программными продуктами, с помощью которых осуществляется анализ опционных позиций, в них обычно возникает потребность.

Класс опционов включает все пут- и колл-опционные контракты определенного базового актива. Серия опционных контрактов — все контракты одного класса определенной даты истечения.

По опционам, как и по всем срочным контрактам, ведется учет открытых позиции, что выражается в так называемом открытом интересе (open interest). Ежедневно фиксируется объем торговли. Для операций на опционном рынке — это один из важнейших показателей. Именно по нему определяют ликвидность рынка опционных контрактов на конкретный базовый актив. Аналогичный показатель используется на рынке фьючерсных контрактов. Важность его в том, что он позволяет приблизительно определить возможные трудности как при открытии позиции, так и в случае закрытия раньше срока исполнения. Такая существенная проблема, как различная величина спрэда между ценами предложения и спроса различных опционов (обращающихся как на один и тот же базовый актив, так и на разные), явным образом зависит от существующего уровня ликвидности.

Следует подчеркнуть, что это — не показатель объема торговли. Нет, открытый интерес определяет, сколько заключено опционных контрактов, которые к текущему моменту характеризуются как открытые позиции. Иными словами, сколько опционных контрактов выпущено Опционной клиринговой корпорацией, если речь идет о котируемых на бирже опционах. Этот показатель характеризует уровень ликвидности, так как каждому продавцу опциона соответствует покупатель. Когда открывается новая позиция, то открытый интерес возрастает на количество открытых контрактов. Если сделка приводит к закрытию ранее открытых опционных контрактов, это ведет к уменьшению открытого интереса на число закрытых позиций.

Показатель объема торговли (voluте) фигурирует отдельно, Каждый день представляется информация о количестве контрактов, по которым были совершены сделки. Выяснить объем торговли не составляет труда. Сведения об этом постоянно есть на байтах Интернета, их также транслируют все поставщики данных по опционам.

Практика показывает, что если открытый интерес составляет несколько тысяч контрактов, то такой рынок считается очень ликвидным. Рынок, на котором открытый интерес составляет несколько сотен контрактов, классифицируется как рынок малой/средней ликвидности. Обычно распределение открытого интереса отражает динамику развития цены базового актива. Поэтому прежде, чем отнести рынок опционных контрактов к какому-то определенному уровню ликвидности, следует внимательно исследовать распределение открытого интереса.

Дело в том, что если цены базового актива только что пришли в какую-то ценовую область, то многие опционные контракты могут быть просто-напросто еще не «расторгованы». Например, по той причине, что цены исполнения открылись для торговли совсем недавно. Ведь цена исполнения (strike) «открывается» для торговли только тогда, когда возникает необходимый объем предложения и спроса.

Шаг цены опционов
Исполнение и извещение
Идентификация опционов
Статья размещена в рубрике: Особенности торговли опционами

Опционные контракты: понятие, виды

Опционный контракт представляет собой договор, согласно которому одна из его сторон, именуемая покупателем (или владельцем), получает право продать (или купить) какой-либо актив по цене исполнения (по установленной цене), до определенной в будущем даты или на эту дату у другой стороны, называемой продавцом (или подписчиком), или право отказаться от исполнения оговоренной в договоре сделки с уплатой за это право продавцу определенной суммы денег (премии).

Опцион, который дает покупателю право на приобретение актива, называется опционом кож или опционом на покупку. Опцион, который дает право актив продать, называется опционом пут или опционом на продажу. В основе опциона лежит актив, который всегда имеет две цены: цену спот, или текущую рыночную цену, и цену зафиксированную в опционе, или цену исполнения, по которой данный опцион может быть исполнен. Премия – это цена самого опциона.

Опционы могут быть небиржевые и биржевые. Небиржевые опционы, по механизму обращения схожи с форвардными ликвидными контрактами, то есть их финансовый рынок формируется посредством инструментов банков-дилеров, которые зачастую являются стороной небиржевых опционов, то есть выполняют роль клиринговой (расчетной) палаты при обеспечении небиржевой торговли, лишь с одним отличием: защита от риска и гарантия безопасности – это дело только клиента и банка, но не рынка контрактов в целом, как в случае с биржевой торговлей.

Заключать биржевые опционные контракты возможно только на биржах, по своему механизму они ближе к фьючерсным контрактам. Структура биржевых опционов полностью стандартизирована, они имеют маржевый механизм гарантии их исполнения (с тем лишь отличием, что в случае опциона маржу выплачивает продавец (подписчик) опциона) и могут закрываться обратной сделкой. Как и фьючерсные контракты, биржевые опционы чаще всего имеют краткосрочный характер: период в три месяца – это самый распространенный срок их действия.

Биржевые опционы допускается заключать на следующие активы: индексы, процентные ставки, валюту, товары. Также существуют биржевые опционы на фьючерсные контракты.

По срокам исполнения опционы делятся на два типа: европейский, который может быть исполнен только на дату окончания его срока действия, и американский тип, исполнение которого допускается в любой момент до завершения срока действия опциона.

Виды опционных контрактов аналогичны видам фьючерсных контрактов, однако, их круг значительно более широк, так как на акции фьючерсные контракты используются нечасто, тогда как опционные контракты заключаются по широкому кругу акций. Кроме того, существует отдельный класс опционов, который не имеет аналогов среди фьючерсных контрактов: опционы на фьючерсные контракты.

Рисунок 1. Классификация опционных контрактов

Опционы на акции

Традиционно перечень компаний, акции которых входят в список и могут представлять интерес для заключения опционных контрактов, представляет биржа. Опционы отличаются по количеству акций, на которое они заключаются в зависимости от рыночной стоимости каждого отдельного вида акций. Наиболее распространенное количество акций для заключения опционного контракта – 100, 1000 и т. д.

Заключение биржевых опционов разрешается на акции, которые являются наиболее ликвидными.

Стандартная схема опциона на акции:

  • стандартный период для заключения опциона – три месяца;
  • фактическая поставка акций по цене исполнения опциона является фактом исполнения опциона;
  • 1000 акций определенной фирмы, включенной в биржевой список – размер опциона;
  • стоимость опциона – премия в расчете на акцию в зависимости от цены исполнения, месяца поставки и вида опциона;
  • минимальное изменение цены акций является минимальным изменением стоимости опциона (тика);
  • произведение тика на размер опциона – представляет собой минимальное изменение стоимости контракта.

Опционы на индекс

Обычно, заключение опциона на индекс происходит на те же фондовые индексы, что и в случае с фьючерсными контрактами. Благодаря этому допускается достижение дополнительных возможностей для хеджирования и спекулятивных стратегий на основе индексных опционов и комбинаций фьючерсных контрактов

Стандартная схема индексного опциона:

  • исполнение опциона происходит когда отсутствует физическая поставка, а расчет по контракту совершается в соответствии с разницей между ценой исполнения и значением индекса на рынке в день исполнения опциона;
  • три месяца – период, на который чаще всего заключается опцион;
  • предполагаемое изменение индекса (премия в индексных пунктах) – цена опциона;№
  • премия, умноженная на денежный множитель, который был установлен биржей, представляет собой стоимость опциона;
  • минимальное изменение индекса соответствует минимальному изменению цены (тика);
  • произведение тика на денежный множитель – минимальное изменение стоимости опциона.
Читать еще:  Премия страховая это

Процентные опционы

Процентные опционы представляют собой довольно широкий класс контрактов, которые основываются на различных долговых обязательствах: долговых ипотечных, а также долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных облигаций, обычно местных органов власти и федерального правительства.

Стандартная схема процентного опциона аналогична стандартной схеме индексного опциона, с одним единственным отличием, что допускается «физическая» поставка лежащих в основе опциона долговых обязательств при исполнении процентного опциона.

Валютные опционы

Валютные опционы представляют собой класс опционов, которые основываются на колебании курса свободно конвертируемой валюты по отношению к валюте национальной. В этом случае единицей торговли является определенная сумма соответствующей валюты, например 100 000 фунтов и т. п. Курс валюты является ценой исполнения опциона, а премия устанавливается в расчете на единицу валюты.

Исполнение опциона допускается как посредством уплаты разницы между ценой опциона и рыночным курсом в пользу выигравшей стороны опциона, а также посредством «физической» поставки.

Опционы на фьючерсные контракты

Особый класс опционов, которые заключаются на существующие типы фьючерсов.

Опцион на фьючерсный контракт дает право продать или приобрести фьючерсный контракт по цене исполнения опциона, то есть в данном случае исполнением опциона служит обмен самого опциона на фьючерсный контракт. При этом:

  • пута (покупатель опциона на продажу) может стать продавцом по фьючерсному контракту со сроком его исполнения в том же месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона должен стать покупателем по этому фьючерсному контракту;
  • колла (покупатель опциона на покупку) может стать покупателем по фьючерсному контракту со сроком его исполнения в том же месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона должен стать продавцом по этому фьючерсному контракту;

Стандартная схема опциона на фьючерсный контракт (на примере валютного):

  • допускается два варианта исполнения опциона:
    • выплата расхождения рыночного валютного курса и цены исполнения опциона;
    • подписание фьючерсного договора на поставку 1000 фунт. с тем же сроком исполнения, что и опцион;
  • уплата маржевых платежей покупателем и продавцом на рынке данного фьючерсного контракта;
  • три месяца – стандартный срок исполнения;
  • объем опционного договора – фьючерсный контракт на покупку 1000 фунт.;
  • премия (цена опциона) – в руб. за 1 фунт;
  • минимальное изменение цены (тик) – 1 руб.;
  • минимальное изменение премии – 1000 руб. (1 руб. х 1000 фунт.).

Опцион

Опцион – это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.

То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.

Как акции или облигации, опцион является ценной бумагой. Кроме этого, опцион это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.

Суть опциона

Суть опциона – это возможность купить или продать базовый актив по определенным ценам.

Виды опционов

На практике различают следующие виды опционов:

по типу – опционы колл или опционы пут;

по базисному активу – фьючерсы, акции, товар, валюта;

по стилю – европейский опцион, американский опцион и азиатский опцион;

по типу расчетов – опцион с уплатой премии или опцион без уплаты премии;

опционы по рынкам обращения.

Типы опционов

Существует два основных типа опционов – Колл и Пут.

Опцион Колл дает держателю опциона право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени.

Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет. Иными словами, опцион колл предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона, право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на покупку.

Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.

Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на продажу.

Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива.

Из этого определения опциона вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

Покупатели колл опционов;

Продавцы колл опционов;

Покупатели пут опционов;

Продавцы пут опционов.

Опционы в зависимости от базисного актива

В зависимости от вида базисных активов выделяют такие виды опционов:

Товарный опцион. Это опцион, который предоставляет покупателю опциона право купить или продать определенное количество товара по цене пользования опциона до определенного срока.

Фондовый опцион. Это опцион, в основе которого рассматриваются обыкновенные акции корпорации.

Валютный опцион. Это опцион, который дает право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

Опционы на наличные товары – это процентные опционы, опционы на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Опцион на индекс. Это опцион, объектом которого устанавливается величина кратная определенному фондовому индексу.

Опцион на процентную ставку. Такой опцион должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.

Опцион на фьючерсный контракт. Это опцион, который дает право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом.

Стили опционов

Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.

Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.

Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.

Опционы по типу расчетов

Существует два вида опционов по тиру расчетов: с уплатой премии и без уплаты премии. Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, называются опционами с уплатой премии.

Опционы по рынку обращения

По рынку обращения выделяют два вида опционов: биржевой опцион и внебиржевой опцион.

Биржевые опционы – это стандартные биржевые контракты. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участники торгов оговаривают только величину премии по опциону. Все остальные параметры и стандарты устанавливаются биржей.

Внебиржевые опционы не стандартизированные. Такие опционы заключаются на произвольных условиях, которые оговариваются участниками сделки.

Основные понятия

Цена исполнения опциона

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.

Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения в случае с колл-опционами или ниже для пут-опционов. И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Котируемые опционы

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, называются котируемыми опционами.

У этих опционов фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион состоит из ста акций той или иной компании (еще такой опцион называют «контракт»).

Доходность опциона

Есть три термина, которыми оперируют при работе с опционами, они касаются доходности.

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах» или «при деньгах». Соответственно, для пут-опциона, это обратная ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.

Иными словами термин «при деньгах» – это когда реализация актива по договору принесет прибыль. Термин «при своих» – это когда реализация актива не принесет ни прибыли, ни убытков. Термин «без денег» – это когда реализация актива принесет убыток.

Внутренняя стоимость опциона

Сумма опциона «в деньгах», называется «внутренней стоимостью» опциона.

Премия опциона

За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Общая стоимость опциона называется премией. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Читать еще:  Продажа доли единственным участником

Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. В идеале премия должна быть такого размера, чтобы продавец и покупатель ничего не заработали и не потеряли.

Премия определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и диапазон цен, в пределах которых меняется цена за определенный промежуток времени.

Что должно указываться в опционе

В каждом контракте должны указываются следующие параметры договора:

стиль — американский или английский опцион;

количество базисного актива, подлежащего поставке при погашении;

дата, когда истекает действие контракта;

день погашения при исполнении опциона;

ценовые параметры — премия, расчетная цена, интервалы цен, возможность изменения цены;

ограничения и другие необходимые сведения.

Участники рынка опционов

В зависимости от вида позиции, участников рынка опционов можно разделить на четыре типа:

Покупателя опциона обычно называют держателем или холдером, а продавца опциона называют райтером. Между продавцом и покупателем есть существенная разница.

Держатели опционов обоих типов (пут и колл) не обязаны покупать или продавать актив. У них есть право это сделать, если они захотят.

А вот райтеры опционов обязаны покупать или продавать. Они дали обещание, и должны его выполнить, если этого захочет противоположная сторона.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Опционный контракт: понятие, сущность, классификация, доходность

Что такое опционный контракт? Для чего он необходим? На эти и другие вопросы мы ответим в статье. Опционом называют соглашение, по которому приобретатель опциона (возможный торговец либо вероятный закупщик базового актива – продукции, ценной бумаги) получает не обязательство, а право совершать продажу либо покупку данного актива по цене, оговорённой заранее, в установленный соглашением момент в грядущем либо на протяжении обусловленного периода времени. При этом продавец опциона обязан в ответ продать либо приобрести актив в соответствии с условиями реализованного опциона.

Инструмент

Опционом называют один из финансовых производных инструментов. Дифференцируют опционы на приобретение (call option), реализацию (put option) и обоюдные (double option). Фьючерсы и опционы — во многом похожие финансовые приборы, но владеют некоторыми принципиальными отличиями.

Виды опционов

Какие существуют виды опционных контрактов? Опционы делятся по нескольким квалификациям. По инструменту:

  • валютные (на валютные или наличные фьючерсы);
  • процентные (на фьючерсы процентные, ставки процентные);
  • фондовые (на индексные фьючерсы или акции);
  • товарные (на товарные фьючерсы или физические товары).
  • европейский опцион может быть погашен только в установленный день;
  • опцион американский погашается в любой день периода до его завершения.

Есть также группа опционных контрактов, которые отличаются своими добавочными поправками и оговорками. Такие опционы именуются экзотическими (азиатские, барьерные, свопционы, сложные). Многие из них возникли в единичных областях на фоне самобытной обстановки ведения коммерции.

История

Как появились опционные контракты? Они используются уже несколько веков. Во время тюльпаномании в 1630-х годах применялись товарные опционы и фьючерсы (покупатель получал право на продажу и покупку луковиц в будущем по заранее установленной цене). При помощи опционов на рынок тюльпанов смогли выйти те, у кого не было денег на приобретение даже одной луковки.

В 1820-е годы на фондовой бирже Лондона возникли опционы на акции. В Америке в 60-х годах уже был создан внебиржевой рынок опционов на акции и товары. Биржевая торговля опционами на штатовские акции дебютировала в 1973 году, когда была создана опционная Чикагская биржа (СВОЕ). В начале 1990-х годов на внебиржевых рынках вторичных приспособлений создавался большой диапазон опционов, который мог удовлетворить различные финансовые потребности.

В России ведущей площадкой, на которой торгуют опционами, является Срочный рынок биржи Москвы.

FX-опционы

Итак, вы уже знаете, что такое опционный контракт. FX-опционы – это одна из его разновидностей. Им пользуются на рынке «Форекс», где человек, желающий приобрести опцион, имеет право установить дату для обмена одной валюты на другую по оговоренному заранее валютному курсу.

В основном FX-опционами пользуются экспортёры и импортёры для страхования рисков модификации курса между валютой реализации и закупки продукции на внутреннем рынке и валютой внешнеэкономического соглашения. В действительности с помощью опционов компании снижают уровень валютного риска до общего числа премии за опцион.

Внебиржевые и биржевые опционы

Что такое биржевой опционный контракт? Это стандартное соглашение, обращение которого аналогично фьючерсам (фьючерсным договорам). Для такого опциона биржей обозначается спецификация соглашения. Заключая сделку, участники торгов оговаривают лишь величину времени по опциону, все иные параметры и стандарты определены биржей. Котировка по опциону, публикуемая биржей, — это среднее значение премии по этому опциону за сутки.

С позиции биржевой коммерции опционы с неодинаковыми датами реализации или ценами считаются разными соглашениями. Клиринговая палата ведёт учёт позиций, принимающих участие по каждому опционному договору.

То есть участник торгов может приобрести один контракт, и если он продаёт подобный контракт, то его позиция затворяется. Биржевая расчётная палата является обратной стороной сделки для каждого опционного договора. По биржевым опционам имеется также система извлечения маржевых сборов (как правило, уплачивается лишь продавцом опциона).

Не типизированные внебиржевые опционы, в противоположность биржевым, заключаются на вольных критериях, которые участники устанавливают при совершении сделки. Технология заключения близка форвардным договорам. Сегодня базовыми клиентами внебиржевого рынка являются большие финансовые институты, которым нужно хеджировать открытые позиции и свои портфели. Им могут быть необходимы даты окончания, непохожие на стандартные. В основном солидные инвестиционные компании являются базовыми торговцами внебиржевых опционов.

Биржи стремятся переместить внебиржевую коммерцию на рыночный биржевой участок. Возникли FLEX-опционы, имеющие условия, с помощью которых можно варьировать страйк-цены и даты окончания.

Операции

Как уже говорилось выше, видами опционных контрактов являются опцион пут (опцион на реализацию) и опцион колл (опцион на приобретение). Соответственно, с опционами возможны четыре типа операций:

  • выписать (сбыть) опцион колл;
  • приобрести опцион колл;
  • выписать (сбыть) опцион пут;
  • приобрести опцион пут.

Премия опциона

Какие существуют особенности опционных контрактов? Выясним, что такое премия опциона. Это денежные средства, уплачиваемые приобретателем опциона торговцу при заключении опционного договора. Премия по экономической сущности является платой за право совершить действие в дальнейшем.

Часто, произнося фразу «цена опциона», имеют в виду премию по опциону. Премия опциона биржи – это котировка по нему. Обычно её габариты устанавливаются в итоге подгонки предложения и спроса на рынке между продавцами и покупателями опционов. Кроме этого, есть математические макеты, с помощью которых можно рассчитать премию на базе текущей стоимости основного актива и его вероятностных свойств (доходности, волатильности и так далее).

Высчитанная подобным образом премия именуется теоретичной стоимостью опциона. В большинстве случаев она подсчитывается брокером или организатором торгов и доступна вместе с котировочными данными в период продаж.

Ценовые образцы

Опционные контракты – понятие, сущность, классификация, доходность – изучаются многими специалистами. Известно, что у основания всех математических образцов по калькуляции стоимости опциона лежит понятие действенного рынка. Подразумевается, что «объективная» премия опциона равна его стоимости, при которой ни продавец опциона, ни покупатель в среднем прибыли не получают.

Для вычисления премии, постулируются качества стохастического течения, имитирующего поведение стоимости базового актива, расположенного в корне опционного договора. Параметры такой модели оцениваются на базе исторических сведений. Одной из главнейших статистических норм, влияющих на размеры премии, является волатильность стоимости базового фонда. Чем она значительней, тем выше неточность в прогнозе грядущей цены и крупнее премия (за опасность), которую полагается получить продавцу опциона (однако, к примеру, для барьерных опционов выключения подчинённость обратная, так как чем выше волатильность, тем больше возможность достижения барьера).

Вторым важным параметром, также непосредственно связанным с неопределённостью, является время до окончания опциона. Чем далее от этой датировки, тем значительней премия (при одной и той же стоимости поставки основного актива, оговорённой в опционном соглашении). Также на стоимость опциона воздействуют дивиденды с базового актива и процентная ставка.

В случае опционов европейских зачастую удаётся отыскать формулу для расчёта их стоимости. В случае штатовских опционов, как правило, применяются численные методы.

Известные опционные модели

Самыми популярными опционными моделями являются:

  • модель Хестона;
  • биномиальная;
  • модель Блэка – Шоулза;
  • Монте-Карло;
  • Кокса-Рубинштейна;
  • Бьерксунда-Стенслэнда;
  • модель Ятса.

Экзотика

Что собой представляют экзотические опционы? Опционный договор, при заключении которого предусматривается объём контракта, вид базисного актива, стоимость продажи или покупки, стиль и тип, называется «ванильным» (plain vanilla option) или стандартным (standard) опционом.

Читать еще:  Знак почетный гражданин россии

С эволюцией рынка в условия опционных соглашений стали включать добавочные переменные в ответ на запросы клиентов, вызванные качествами риска, который они желали бы страховать опционами. Поскольку внебиржевой рынок весьма гибок, то добавочные оговорки просто отражались на размере премии, увеличивая или уменьшая её.

Самые удачные выдумки стали рекомендоваться на рынке в массовом порядке. Так появились неординарные (non-standard) и экзотические (exotic options или просто exotic). Говорят, что экзотические опционы появились в конце 80-х годов. К ним относятся:

  • барьерный опцион;
  • азиатский;
  • бинарный;
  • сложный;
  • диапазонный опцион;
  • свопцион.

Фьючерс

Фьючерсные и опционные контракты отличаются некоторыми параметрами. Фьючерсом называют финансовый производный инструмент, срочное стандартное биржевое соглашение купли-продажи базового актива, при создании которого стороны (покупатель и продавец) договариваются лишь о сроке поставки и уровне цены. Остальные параметры актива (качество, количество, маркировка, упаковка и так далее) оговорены загодя в классификации биржевого договора. Стороны перед биржей несут обязательства вплоть до выполнения фьючерса.

Фьючерс можно трактовать как стандартизированную вариацию форварда, который обращается на упорядоченном рынке с взаимными расчётами, объединёнными внутри биржи.

Опционный контракт, о его видах и важнейших особенностях

Опционный контракт, это вид стандартного контракта, удовлетворяющего права его держателя на продажу, либо покупку фиксированного (n-го) количества базовых активов по принятым ценам, в определяющиеся в нем же сроки. Такие виды контрактов, заключаются между продавцами, занимающимися выпиской и продажей опционов в виде ценных бумаг и потребителями, приобретающими их и получающими право использования указанными в них активами.

При покупке опциона, указанные непосредственно в нем активы не покупают и не продают, здесь приобретается исключительно право на совершение их продажи или покупки, в будущих периодах.

Суть, особенности и виды опционных контрактов

Особенности опционных контрактов заключаются в их сути – предоставлении права одному из участников сделки выбирать – исполнять данный конкретный контракт либо от такого исполнения отказаться.

За то, чтобы получить такое право выбирать, покупатели опционов платят их продавцам определенное вознаграждение, называемое «премия». При этом, продавцы обязаны исполнять свои обязательства по вновь заключенным контрактам, именно в том случае, когда покупатель решит исполнить опцион.

Опционный контракт, как основной из видов валютных соглашений, имеет явные плюсы:

  • высокая операционная рентабельность для держателей опционов;
  • минимальные риски;
  • наличие возможности перехода на фьючерсные контракты;
  • возможность использования массы всевозможных вариантов хеджирования и спекулятивных систем.

РЕКОМЕНДУЕМ: ТОП 3 ЛУЧШИХ БРОКЕРА НА 2020 ГОД

2007 год. Бонус $1500 на счет. | 3 ПАКЕТА УСЛУГ — БЕСПЛАТНО! | обзор/отзывы 1998 год. FCA, НАУФОР. | ПОЛУЧИТЬ ВОЗВРАТ НА СЧЕТ | обзор/отзывы Не требуется верификация! | обзор/отзывы | НАЧАТЬ ТОРГОВЛЮ С 10$

Сегодня, существует две основных системы опционных контрактов:

-Европейская
— и Американская.

При использовании первой, исполнение опционов допускается лишь на определенную контрактом дату, либо в течение ограниченного исполнительного периода (до момента пока не истечет срок контракта). Второй вид системы, дает возможность исполнять опционы в любой временной промежуток до даты определенной контрактом.

Call option и Put option – как базовые виды опционных контрактов

Виды, на которые подразделяются все опционы, это Call option (операция покупки) и Put option (операция продажи).

Call option – позволяет его держателю приобретать либо отказываться от приобретения базисных активов.

Put option – позволяет его держателю продавать либо отказаться от реализации базисных активов.

Опционные сделки происходят в 2 основных этапа:

первым, выступает приобретение покупателем опциона права исполнять или наоборот не использовать возможность исполнения опционного контракта а второй – реализация таких прав.

Выписывая опционы, продавцы открывают по таким сделкам короткие позиции, а те, кто их приобретает, соответственно – длинные. Отсюда следует такое понятие, как короткий Call и Put option (продажа этих активов) и длинный Call option и Put option (их покупка).

Опционный контракт на Call option и Put option должен содержать такие сведения:

  • наименование компании, ценные бумаги которой могут уйти на реализацию (покупка/продажа) по такому опциону;
  • количество реализуемых ценных бумаг;
  • цена исполнения;
  • дата завершения прав на реализацию опционов.

Также все опционы подразделяются по следующим категориям:

  1. с выигрышем – это виды, которые во время немедленного исполнения приносят покупателям прибыль;
  2. без выигрыша – это виды, дающие при немедленном исполнении нулевые результаты;
  3. с проигрышем – это виды, приносящие при их исполнении убытки.

ЛУЧШИЕ ФОРЕКС БРОКЕРЫ, ПО ДАННЫМ РОССИЙСКОГО РЕЙТИНГА НА 2020 ГОД:

Лидер с 2007 года. БЕСПЛАТНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ 2020 | обзор/отзывы 1998 год. FCA, НАУФОР. ПРОГРАММА: КЭШБЭК НА СЧЕТ | обзор/отзывы 1997 год. Нацбанк РБ. ИЗ 50$ ДО 5.000$ | обзор/отзывы 2007 год. FinaCom. + 20% К ВАШЕМУ ДЕПОЗИТУ | обзор/отзывы

А ТАКЖЕ ЛУЧШИЙ БРОКЕР БИНАРНЫХ ОПЦИОНОВ НА СЕГОДНЯ:

Самые выгодные условия! ТОРГОВЛЯ БЕЗ ВЕРИФИКАЦИИ | обзор/отзывы

Биржевые и не биржевые подвиды опционных контрактов, а также валютные опционы

Опционный контракт, может быть как биржевым, так и не биржевым. Биржевой, это стандартный опционный контракт, виды которого называют опционным классом. В свою очередь опционы, относящиеся к одному классу (одинаковая дата окончания контракта, одинаковая цена исполнения), объединяются в опционные серии.

Биржевой, опционный контракт может заключаться лишь на бирже, и по специфике своего действия он практически является полным аналогом контрактов на фьючерсы.

Также отметим, что биржевой опцион, так же, как и контракт на фьючерсы, в основном имеет краткосрочный характер (здесь, самым распространенным сроком действия считается три месяца). Заключить биржевой опционный контракт, можно на валюты, товары, индексы, процентные ставки и тому подобное.

Помимо этого, существует такой вид биржевых опционов, как Call option и Put option на фьючерсные контракты.

Виды биржевого контракта, хотя и повторяют во многом виды фьючерсного контракта, но при этом, круг их более обширен благодаря малому использованию фьючерсов на акции, а вот опционные контракты на акции применимы довольно таки часто. Помимо всего прочего, существует такой вид опционов, аналогов которого среди фьючерсов нет.

Не биржевой опционный контракт, по специфике (механизмам) обращения, аналогичен ликвидному форвардному контракту. Можно сказать, что рынок не биржевых опционных контрактов формируют те же банки-дилеры, которые, зачастую являются представителями стороны каждого из не биржевого опциона.

По большому счету, такие дилеры играют роль клиринговой (расчетной) палаты, обеспечивающей не биржевую торговлю.

Единственное отличие, это гарантии от возникновения рисковых ситуаций, являющиеся отношениями лишь между дилером и клиентом, а не затрагивающие весь рынок контрактов, как в случаях при торговле на бирже.

Раз мы говорим о биржевых опционных контрактах, то хотелось бы вкратце остановиться и на том, что такое валютный опцион. Итак, валютный опцион обращается, как правило, на бирже.

Данный вид контракта относится к классу, в основу которого заложено курсовое изменение свободно конвертируемых валют в отношении к национальным денежным единицам.

Здесь единица торговли, это определенная заданная сумма (к примеру, 100 тысяч долларов США) соответствующей валюты. Цена исполнения такого опциона, это курс валюты, а премия устанавливается из расчета единицы этой валюты.

Исполнить валютный опцион можно, как в виде физической поставки соответствующей денежной единицы (валюты), так и посредством оплаты разницы между курсом на рынке и ценой опционного исполнения в пользу того, кто выиграл опционный контракт.

Валютный опцион от фьючерсных контрактов отличает такая особенность, как возможность ограничивать риски, связанные с негативным развитием событий, влияющим на валютные курсы, но при этом сохраняя большие шансы на успех если все сложится благоприятно.

От чего все же зависит цена опционного контракта на бирже?

Рыночная стоимость опционных контрактов зависит от целого ряда факторов, среди которых основными являются:

  • настоящая цена базиса;
  • а также ее волатильность;
  • временной период, до окончания даты реализации опционного контракта.

РЕКОМЕНДУЕМ ПРОВЕРЕННЫХ ФОРЕКС БРОКЕРОВ, РАБОТАЮЩИХ ПОРЯДКА 20 ЛЕТ!

Цена опционов включает временную и внутреннюю стоимости, поэтому чем ближе будет дата опционной экспирации, тем меньше временная стоимость, в принципе, как и совокупная;

— процентные ставки без риска. Здесь самое большое влияние на ценообразование оказывают дисконтные ставки по краткосрочным типам векселей;

— стили опционов. Выше мы говорили, что опционный контракт может быть Американским и Европейским – вид стиля также влияет на цену контракта;

— текущая стоимость активов, связанных между собой. К примеру, цена фьючерса на базис;

— индивидуальная оценка рыночных участников ценовой волатильности базиса, а также в общем рыночного состояния.

Видео: Опционные контракты

Источники:

http://www.fx-trader.ru/opt/opt307_(4).htm
http://zaochnik.com/spravochnik/pravo/kommercheskoe-pravo/optsionnye-kontrakty/
http://www.audit-it.ru/terms/agreements/optsion.html
http://businessman.ru/optsionnyiy-kontrakt-ponyatie-suschnost-klassifikatsiya-dohodnost.html
http://infofx.ru/trejding/opcionnyj-kontrakt-o-ego-vidax-i-vazhnejshix-osobennostyax/

Ссылка на основную публикацию
Статьи c упоминанием слов:

Adblock
detector