8 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Опцион фьючерс своп форвард

Опцион фьючерс своп форвард

C июля 2010г. управляющие компании получили право добавлять в портфели ПИФов фьючерсы и опционы. С одной стороны, это расширит возможности управляющих и будет способствовать дальнейшему развитию рынка производных инструментов (деривативов). С другой стороны, нужно отдавать себе отчет в том, что одно только наличие в портфеле фонда производных или декларация управляющего о намерении работать с ними совершенно не означает, что фонд станет показывать лучшие результаты. В данном материале мы даем базовые определения терминов, для лучшего их понимания приводим реальные простые примеры.

Деривативы – (производные инструменты от базовых) — финансовые инструменты, цены или условия которых базируются на соответствующих параметрах других (базовых) финансовых инструментов. Обычно, целью покупки дериватива является не получение базового актива (напр. нефти или акций), а получение прибыли от изменения его цены. К фондовым деривативам относят опционы, фьючерсы (фьючерские контракты), фондовые варанты, депозитарные свидетельства.

Легче понять суть этих терминов, если их перевести на русских язык.

Термин «фьючерс» происходит от английского слова future — «будущее». Смысл этого дериватива – трейдинг (торговля) будущими поставками товаров по будущим ценам, которые установятся к тому времени на фьючерсном рынке.

Американские фермеры в середине 19-го века получили право в начале сезона заключать на сырьевых биржах контракты на продажу своей продукции в конце сезона. Контракт содержал обязательство фермера поставить сельхозпродукцию определенного качества и в определенном объеме, а также к определенному сроку, а биржа со своей стороны обязалась купить эту продукцию по определенной цене. С тех пор контракт на будущую поставку до наших дней называется фьючерсом.

Термин «форвард» произошел от английского слова forward — «вперед». Смысловое значение перевода близко к значению термина на финансовом рынке. Фьючерсы и форварды различаются тем, что первые обращаются на биржах, а вторые на межбанковском рынке. Отличие в том, что контракты на биржах стандартизированы по условиями и срокам поставок, тогда как на межбанковском рынке эти параметры могут быть произвольными.

Тем не менее фьючерсы и форварды имеют большое сходство по целям которым они служат и по принципам ценообразования. Хотя термин «форвард» вошел в обращение сравнительно недавно, тем не менее сам принцип форвардного контракта существовал еще на заре экономической деятельности человечества, т.к. перекупщики скупали сельхозпродукцию по ценам, которые определялись в начале сезона.

Форвардный контракт играет существенную роль на валютных рынках, т. к. позволяет отдельным лицам и фирмам обезопасить себя от риска изменения валютного курса. Предположим, что компания собирается закупить электронные компоненты у немецкого производителя в течение трех месяцев по цене, выраженной в евро. Если компания ожидает истечения трех месяцев, чтобы приобрести сумму в евро, которая ей будет необходима, то она берет на себя риск изменения валютного курса: цена евро может повыситься, что приведет к росту цены электронных компонентов. Для того чтобы не брать на себя этот риск, компания сегодня приобретает форвардный контракт на поставку евро через три месяца. В этом случае, даже если цена евро повысится, компания гарантировала себе закупку электронных компонентов по той цене, которую она готова платить.

Форвардный контракт практически аналогичен фьючерсному контракту, хотя между ними имеются два существенных отличия. Во-первых, форвардный контракт заключаются между двумя сторонами таким образом, чтобы они могли отразить индивидуализированные условия. Фьючерсными контрактами торгуют на бирже. Именно биржа устанавливает все условия контракта, за исключением цены, включая объем контракта, дату поставки, сорт товара и т.д. Во-вторых, форвардный контракт каждый день не переоценивается в соответствии с текущими рыночными ценами, как это происходит в случае с фьючерсными контрактами. В результате прибыль и убытки по форвардному контракту выявляются лишь в момент реализации контракта, в то время как владельцы фьючерсных контрактов должны учитывать рост и снижение стоимости своих контрактов, т. к. они переоцениваются по текущим рыночным ценам на бирже.

Термин «опцион» произошел от английского «option» — «выбор». Отличие опциона от фьючерсов, форвардов и свопов в том, что покупатель опциона имеет выбор: реализовать опцион или нет по цене исполнения, тогда как покупатель фьючерса это сделать обязан, при том, что продавец опциона обязан выполнить свои обязательства. В этом смысле опцион очень сходен со страховкой.

Например, вы вложили деньги в производство нефти и цены на нефть упали, но у вас есть страховка, т.е. опцион, дающий право на продажу нефти по определенной цене в будущем. Вы можете не воспользоваться опционом, если не выгодно, или реализовать свое право, если цены действительно упали, а цена продажи по опциону оказалась выше рыночной.

О том, что опционы были известны еще в древности, свидетельствует тот факт, что о них упоминал Аристотель, кроме того записи об опционах найдены в дневниках фландрских купцов XII века.

Варрант (warrant — полномочие, доверенность) — ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества акций на определенную будущую дату по определенной цене. Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.

Варранты приобрели популярность среди биржевых спекулянтов, потому что курс варранта на покупку акции, по которому он котируется на бирже, существенно ниже курса самой акции, поэтому для сохранения заданной позиции нужно меньше денег. Срок действия варрантов достаточно велик, возможен выпуск бессрочного варранта.

Термин «своп» происходит от английского слова swap — «обмен». Смысл данного дериватива в обмене финансовыми обязательствами. В качестве примера можно привести обмен настоящих финансовых обязательств на будущие.

Пример с фермером можно дополнить следующим условием, в дополнение к фьючерсу на продажу зерна в будущем, он взял продукт на бирже в долг с обязательством вернуть в будущем. Полученную кукурузу фермер засеял и с наступлением срока, оговоренного в договоре займа, он должен вернуть зерно в определенном объеме по определенной цене, таким образом доход или убыток фермера определяется соотношением настоящих и будущих цен. Взаиморасчеты будут проведены по соотношению цен проданной и купленной части контрактов.

Своп, появившийся в последней трети 20-го века считается новейшим финансовым инструментом, в то время как другие производные финансовые инструменты существовали веками.

Задачи, для решения которых управляющие могут включать в портфели производные инструменты, тоже могут быть разными. Это может быть получение сверхдоходности (ценой сверхриска) или, наоборот, дополнительный контроль и снижение рисков.

В классических паевых фондах производные разрешено использовать только для снижения риска, и это разумно. Агрессивные стратегии в данном случае неоправданно опасны, поскольку ошибка управляющего обошлась бы пайщикам очень дорого. Как бы ни были заинтересованы инвесторы в активном управлении портфелем и значительном «обыгрывании» рынка, нельзя забывать, что результаты фонда будут сравниваться с широким рынком, и вы никогда не сможете объяснить пайщикам, почему при росте рынка, скажем, на 30% ваш фонд показал только 5%.

Здесь возникает вопрос — станут ли пайщики жертвовать доходностью ради снижения рисков, при том, что 80% денег, вложенных в открытые фонды, находятся в фондах акций и смешанных фондах? Кажется, нет. Соответственно, и не стоит ждать какого-то серьезного «прaорыва» после того, как ПИФы смогут покупать производные.

Если говорить о рискованных деривативных стратегиях, ими могли бы заинтересоваться состоятельные инвесторы, ориентированные на доходность значительно выше рынка и осознанно готовые принять высокий риск. Для них должны существовать соответствующие инструменты, скорее всего стратегии ДУ, в том числе с использованием сырьевых производных, экзотических опционов, спрэдов и их сочетаний. На начальном этапе объем таких денег не будет значимым для рынка, так как они уже пользуются услугами оффшорных хедж-фондов (хедж-фонд это частный, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим).

Интересными операции с деривативами могут быть и для хеджирования рыночных и валютных рисков. В последнее время все больше инвесторов начинают задумываться о валютном риске и валютной диверсификации, о стратегиях с защитой или гарантией капитала, и здесь можно реализовать возможности производных инструментов.

Опцион фьючерс своп форвард

Срочный рынок — совокупность сделок, на котором продаются и покупаются не реальные товары, а права и обязанности в отношении стандартных контрактов.

Срочный рынок характеризуется особой природой предметов сделок. Их список постоянно расширяется с возникновением новых торговых инструментов.

Отличительной характеристикой срочного рынка является то, что большинство конструкций его сделок ранее мировой практике не было известно. Основная их часть не была знакома и мировой экономике, их появление было вызвано развитием экономики как науки.

Хотя понятие «срочный рынок» существует современном праве, для сделок срочного рынка пока не разработано правовое регулирование, и юриспруденция как российская, так и зарубежная вынуждена пользоваться для разрешения возникающих споров имеющимся правовым аппаратом. Такое положение отнюдь не способствует развитию рынка и является уникальным примером юридической ничтожности всех сделок, заключаемых в целой области экономики.

Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым (ввиду своей динамичности) и быстроразвивающимся сектором финансового рынка.

В мировой практике срочный рынок в зависимости от вида торгуемых инструментов принято делить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов.

Клиенты, осуществляющие сделки с фьючерсами, подразделяются на две категории спекулянты и страхующиеся. Первая категория это те, кто покупает фьючерсы с целью их последующей перепродажи, т.е. сам предмет контракта их не интересует. Страхующиеся, напротив, непосредственно связаны с поставляемым товаром по роду своей деятельности.

Контракты на срочном рынке характеризуются большой степенью стандартизации. Это означает, что все трейдеры мгновенно узнают точные характеристики товара, с которым ведутся торги, без необходимости переговоров или долгих обсуждений.

Единственным условием срочного контракта, которое определяется во время торгов, является цена.

Инструменты срочного рынка призваны увеличить скорость оборота финансовых вложений, застраховать ответственность и риски участников.

Срочный рынок неэффективен при больших сроках банковских расчетов, жестком контроле со стороны государства над операциями участников, высоком налоговом бремени (когда налогом облагается каждая сделка, а не оборот), значительных трудностях (из-за длительности сроков) привлечения к ответственности участников рынка.

Читать еще:  Получить выписку из кадастрового паспорта земельного участка

Срочный рынок, как совокупность взаимоотношений участников, строящаяся только на высоком взаимном доверии партнеров и ни на чем больше не имеет больших перспектив развития.

Базисом поставки или базисным активом срочной сделки является торар. Это могут быть, например, эмиссионные ценные бумаги, фондовые индексы и т.п.

Законодательных оснований для ограничения списка базисных активов нет, и в качестве базового актива может выступать любой товар, валюта, ценные бумаги или другой пригодный для исчисления объект.

Оганизации, не имеющие лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, вправе совершать срочные сделки только через членов организатора торговли, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг. Так гласит Постановление № 33. Однако данный акт не устанавливает ограничений для непрофессиональных участников рынка, хотя на практике они допускаются к участию в торгах самими организаторами лишь через профессиональных участников.

Срочная сделка — это реальная сделка с отсроченным сроком исполнения обязательств.

К срочным сделкам относятся фьючерсы, форварды, опционы и свопы.

Форвард — это срочная сделка с товарами, предусматривающая их поставку в какой-то определённый день в будущем по цене, согласованной во время заключения контракта.

Форвардный контракт позволяет страховать будущие потребности неотложных покупок.

Форвардная поставка товаров.

Форвардная сделка о купле-продаже валюты.

Фьючерс — это биржевая сделка, связанная с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара.

Фьючерс — это договр о покупке или продаже фиксированного количества определённого товара для поставки их в оговоренную дату в будущем по согласованной цене.

Фьючерс связан с определённой покупкой или продажей, а не просто с возможностью купли-продажи и может повлечь безграничные убытки, в отличие от опциона.

Фьючерс может обезопасить от колебаний цен.

Потребности спекулянтов в купле-продаже фьючерсов значительно превышают объёмы хеджирования.

На рынке ценных бумаг фьючерс — это «договор купли-продажи базового актива (договор на получение денежных средств на основании изменения цены базового актива) с исполнением обязательств в установленную дату в будущем, условия которого определены Спецификацией организатора торговли.

Под базовым активом понимается, товар, в отношении реальной поставки которого и заключается фьючерсная сделка.

В отличие от форвардных фьючерсные контракты ранее однозначно относились к срочным (товарным) сделкам, так как предметом купли-продажи являлся фьючерсный контракт.

Стандартный контракт на поставку биржевого товара предполагает возникновение следующих условий:

Если на момент заключения фьючерсного договора контракт на поставку товара существует, такой «фьючерсный» договор является обыкновенной цессией. На российском, так и на международном биржевом и внебиржевом рынках контракты такого рода распространения не имеют.

На момент заключения фьючерсного договора отсутствуют все либо одно из перечисленных условий базового договора.

Как правило, товар еще физически не существует на момент заключения договора и он не может быть установлен с полной достоверностью.

Введение таких всех или почти всех условий базисного контракта крайне затруднило бы взаимоотношения сторон. Стороны такого договора не имели бы права ни с полной определенностью быть обязанными установить эти условия в дальнейшем, ни обратиться в суд, поскольку обращение в суд возможно по общему правилу лишь в случае установленной законом или договором необходимости заключить договор либо в случае нарушения обязательства.

На момент заключения фьючерсного договора базовый договор, права по которому могли бы передаваться, не существует. Имеется только обязательство обеих сторон заключить договор поставки базового актива и принять права и исполнить обязанности, предусмотренные базовым договором.

Правовой конструкцией, наиболее применимой к конструкции фьючерсного договора, является синаллагматический предварительный договор, создающий обязанности для обоих участников. Эта правовая конструкция распространена в российском праве гораздо больше, чем односторонние предварительные договоры.

Для заключения предварительного договора «достаточно определить лишь самое основное содержание предстоящего договора, отложив установление второстепенных пунктов договора на будущее время».

Факт составления предварительного договора устанавливает юридическую связь между сторонами сделки. Кроме того, в предварительном договоре фиксируются все условия, признаваемые существенными и необходимые для признания договора заключенным предварительный договор должен содержать условия, позволяющие установить предмет, а также другие существенные условия основного договора. Связывая это положение с нормой о моменте заключения договора о предмете договора, условиях, названных в законе, и условиях, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение, следует признать, что вторая сторона сделки уже не может отказаться от ее заключения.

Условия основного договора, зафиксированные в предварительном, являются не только обязательными, но и достаточными для его трансформации в основной.

В этой связи договор купли-продажи фьючерсного контракта будет заменой лица в обязательстве, которым является предварительный договор. В отношении него будут применяться все нормы применительно к расчетным форвардным контрактам.

Обращение фьючерсных контрактов представляет собой совокупность уже не двух договоров, как в случае форвардных контрактов, а трех: непосредственно фьючерсный контракт (предварительный договор), договор купли-продажи фьючерсного контракта (замена лица в обязательстве) и договор купли-продажи базового актива. Каждая из этих сделок имеет свои особенности и должна регулироваться специальными нормами права.

Конструкция предварительного договора подчиняется общим нормам об обязательствах.

У потерпевшей стороны есть два основных способа защиты: требование об исполнении обязательства в натуре или взыскание убытков.

При нарушении предварительного договора речь идет о компенсации отрицательного интереса (интереса к заключению основного договора).

При нарушении основного договора речь идёт о компенсации позитивного интереса к соблюдению обязательства контрагентом, нарушенного ненадлежащим исполнением обязательства, вытекающего из основного договора.

Доказать значительность убытков трудно, так как единственными доказываемыми убытками стороны могут считаться расходы на поиск нового контрагента для заключения предварительного договора (причем на тех же условиях, а этого крайне трудно достичь) и расходы на заключение с ним нового договора.

Существует поставочный фьючерсный контракт и беспоставочный фьючерсный контракт. Беспостановочный фьючерсный контракт, отличаясь порядком внесения залогов и выплаты вариационной маржи, по своей юридической природе крайне сходен с беспоставочным форвардным контрактом.

Опционным контрактом (опционом) считается документ, определяющий права на получение (передачу) имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с условием, что держатель опционного контракта может отказаться от прав по нему в одностороннем порядке. Предмет опционных сделок — права на будущую передачу прав и обязанностей в отношении реального товара или стандартного (фьючерсного) контракта. Базисным активом опционных свидетельств могут являться любые оборотоспособные объекты.

Фьючерсные и опционные сделки в отличие от форвардных не являются срочными сделками с реальным товаром, и на них не распространяются нормативные акты, касающиеся срочных сделок. При применении нормативных актов о срочных сделках, в том числе и об опционах следует исходить из того, что в отличие от форвардных контрактов на поставку зерна, нефти, газа, ценных бумаг, валютных ценностей и тому подобных вещей, такие акты не применяются к обороту фьючерсных контрактов и опционных контрактов (опционов) в биржевой торговле, даже если фьючерсные и опционные контракты предоставляют их держателям имущественные права в отношении зерна, нефти, газа, ценных бумаг, валютных ценностей и тому подобных вещей.

Допускается интересный феномен: обращение опционного свидетельства относится к сфере действия законодательства о фондовом рынке, и лишь по истечении срока действия опционного свидетельства отношения сторон будут регулироваться законодательством о товарном рынке. Однако следует учитывать, что обращение опционов возможно как с выпуском опционных свидетельств, так и без такового.

При недействительности опционного свидетельства права требования по опциону должны иметь самостоятельную судьбу, не связанную с судьбой опционного свидетельства.

При возникновении ситуации о признании самого опциона (а не договора купли-продажи опциона) недействительной сделкой нарушается норма о признании ценной бумагой документа, удостоверяющего права. Недействительным становится и само опционное свидетельство.

Подобно фьючерсу опцион следует признать предварительным договором.

Опцион является односторонним предварительным договором, т.е. чистым правом без корреспондирующей ему обязанности.

Опцион является уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара (опционные сделки).

Передача прав и обязанностей по опциону означает право приобретателя опциона по своему выбору заключить контракт на поставку товара или не заключать его.

Опцион является односторонней сделкой, поскольку совершение односторонней сделки (заключение опционного договора) «создает обязанности для лица, совершившего сделку».

Опционная премия, выплачиваемая за право приобретения опциона, является частью договора купли-продажи прав, выплачивается при приобретении опциона и в дальнейшем в его обращении не участвует.

Своп — это обмен.

Своп — способ, позволяющий заёмщику обменять один тип средств, который он может легко мобилизовать, на другой тип средств, который ему необходим и кторый, может легко мобилизовать другой заёмщик.

Основными видами свопов являются процентные и валютные. Какая-либо законодательная регламентация этих сделок, легальное определение, равно как и их юридический анализ полностью отсутствуют.

В США Комиссия по срочной биржевой торговле сделала официальное заявление о том, что она не станет осуществлять юрисдикцию на рынке операций своп. — По большей части участники рынка операций своп были только благодарны государству за невмешательство.

Согласно простому процентному свопу, у одной из сторон имеется первоначальная позиция по долговому инструменту с фиксированной ставкой процентных платежей по нему, тогда как у другой стороны по сделке может быть первоначальная позиция по долговому инструменту с плавающей ставкой процентных платежей.

Операция своп имеет много общего с беспоставочными форвардными или фьючерсными контрактами.

Финансовые платежи, сходные по юридической природе с вариационной маржой, начисляются в виде разницы между плавающей и фиксированными процентными ставками, реальное перечисление основной суммы отсутствует, а данная сумма называется «условной основной суммой».

При валютном свопе происходит первоначальное перечисление, через некоторое время возврат основной суммы (т.е. кассовая и форвардная сделки) и перечисления вариационной маржи, исчисляемой посредством зачета рыночной процентной ставки по обеим валютам (процентные ставки по валютам всегда различаются).

Валютный своп является совокупностью сделки, сходной с расчетным форвардным (фьючерсным) контрактом, и сделки РЕПО.

Вариационная моржа. Доходы и убытки по открытым контрактам на фьючерсных рынках, рассчитываемые на основе зарытия в конце каждого дня. Клиринговая палата записывает их в кредит счетов своих членов, а эти члены клиринговой палаты в свою очередь записывают их на счета своих клиентов.

Опцион фьючерс своп форвард

Чтобы зарабатывать на нестабильности рынка цифровых денег опытные инвесторы используют особые финансовые инструменты, которые помогают с меньшим риском заработать на Bitcoin и альткоинах

Дериватив на криптовалюту — это контракт, по которому стороны получают право либо обязуются выполнить некоторые действия в отношении цифровых монет, то есть купить или продать биткоин или альткоины по фиксированной цене.

Принцип работы деривативов похож на покупку автомобиля под заказ, когда покупатель заключает договор с салоном на поставку определенной машины в конкретной комплектации и по фиксированной цене. Даже если стоимость авто вырастет к оговоренной дате покупки, то покупатель не будет переплачивать. Продавцам такие условия тоже выгодны, ведь они получают гарантии, что автомобиль точно будет куплен, а не останется в салоне.

Читать еще:  Бизнес план по пошиву штор

Криптовалютные деривативы позволяют решить две главных задачи — снизить инвестиционные риски и заработать на изменении курса цифровых монет.

Способы заработка на деривативах

Так как будущая цена криптовалюты неизвестна никому, то все участники торгов берут на себя определенный риск. Почти для всех криптодеривативов действует единый принцип: если в день исполнения договора курс актива упал, то прибыль получает продавец, а покупатель остается в убытке. Если цифровая монета подорожала, то в выигрыше остается покупатель. Однако в зависимости от выбранного вида контракта будут различаться и нюансы заработка.

Фьючерсы на криптовалюту

Две наиболее известные платформы для приобретения биткоин-фьючерсов — чикагская биржа опционов CBOE и чикагская товарная биржа CME. На CBOE один фьючерс равен одному биткоину, на CME один контракт равен стоимости пяти биткоинов. При сделках с фьючерсами можно открывать длинные и короткие позиции. В первом случае трейдер соглашается купить актив по определенной цене в будущем, во втором — продать базовый актив в день истечения контракта. Все фьючерсные контракты имеют «маржинальные требования».

Маржа — это минимальная сумма средств, которая необходима для открытия и сохранения позиции по фьючерсному контракту. Маржа требуется для обоих участников договора — и для покупателя, и для продавца фьючерса. Доступ на биржи CBOE и CME можно получить только через брокерские компании, имеющие специальные лицензии.

Мелкие инвесторы могут работать с биткоин-фьючерсами на таких платформах, как BitMEX, OKEx, Crypto Facilities. Эти площадки предоставляют трейдеру кредитное плечо — возможность при торговле использовать заемные средства. Такой займ позволяет совершать сделки стоимостью, превышающей собственный капитал на счете трейдера. Платформа берет в залог часть средств инвестора и предоставляет ему кредит для открытия позиции. То есть, по сути, добавляет к сделкам собственный капитал. Размер плеча пропорционален депозиту, который внес трейдер, и зависит от конкретной платформы. В основном площадки предоставляют плечо с комиссией.

Если у трейдера появились опасения, что биткоин начал снижение, тогда он может продать фьючерс, к примеру, на платформе BitMEX, с плечом 1:10. 10% от начальной инвестиции — это дополнительная сумма, которая необходима, чтобы уравновесить позицию. Если опасения по снижению базового актива оправдаются, то залог в 10% с десятикратным плечом компенсирует убыток. Когда период спада закончится, и цены начнут восстанавливаться, короткую фьючерсную сделку можно будет закрыть. Конечно, при таком раскладе есть риски: спад не произошел, фьючерс ушел в минус, а трейдер закрыл продажу с убытком, не дождавшись ликвидации контракта. Однако стоит отметить, что в этом случае убыток ограничен суммой залога и его максимум известен заранее.

Опционы на криптовалюту

Существует два вида опционов Call, который дает право на покупку (его цена увеличивается вместе с ростом курса криптовалюты) и Put, дающий право на продажу (его стоимость растет вместе с падением курса цифровой монеты). На платформе Deribit приобретение одного опциона приравнивается к праву на владение одним BTC (опцион будет вести себя так же, как курс первой криптовалюты). Минимальный размер сделки равен 0,1 опциону.

Для заработка на опционах необходимо, чтобы курс криптовалюты обязательно шел в сторону трейдера. Если инвестор приобрел Call, а цифровая монета начала падать, то опцион теряет в цене. Однако и при покупке опциона также заранее известна сумма, которую трейдер может потерять. Если он приобрел контракт на $50, то это и будет его риском. Те, кто работает с опционами, знаком с понятием «страйк» — это уровень цены, от которой будет идти расчет при истечении опциона. Когда закончится срок действия договора, выплата покупателю за опцион будет рассчитана по определенной формуле: из стоимости биткоина на момент истечения договора необходимо вычесть страйк опциона. Для расчета чистой прибыли, нужно дополнительно вычесть и стоимость контракта.

Сама стоимость опциона зависит от нескольких параметров: цена криптовалюты, тип контракта (пут/кол), страйк, дата истечения и волатильность. Существует даже специальная формула для расчета цены под названием модель Блэка-Шоулца. Для удобства трейдеров был придуман онлайн калькулятор, позволяющий автоматически производить расчеты.

Услуги по совершению сделок — покупке или продаже CFD контрактов предоставляют криптоброкеры. Клиент не покупает и не продает биткоины и альткоины, а только открывает контракты на разницу цен. При работе с CDF-контрактами необходимо предугадать: упадет или вырастет цена криптовалюты. При этом клиент брокерской платформы не получает физического права на владение цифровыми деньгами, а лишь зарабатывает на своем прогнозе в отношении того, как поведет себя курс в будущем. Брокер может дать повышенное кредитное плечо для совершения более крупной сделки.

Свопы на криптовалюту

На платформах BitMEX и OKEx трейдеры могут работать с бессрочными свопами. По сути, это фьючерсные контракты без конкретных сроков истечения и с возможностью закрытия договора в любой момент.

Свопы BitMEX обозначаются XBT/USD. Для определения базовой цены контракта используется индекс BitMEX. Этот показатель отслеживает курс криптовалюты на биржах Bitstamp и GDAX в долларах. Доля каждой биржи в индексе — 50%. При торговле бессрочными свопами трейдеру не нужно думать о переносе позиции на следующий срок, так как у свопа нет срока действия. Процесс торговли схож с покупкой и продажей фьючерсных контрактов. Также бессрочные свопы имеют ставку финансирования, которая выплачивается каждые 8 часов. При работе со свопами трейдеры могут открывать длинные позиции (Long), на повышение цены или создавать короткие позиции (Short) на понижение цены.

На бирже OKEx своп также привязан к биткоин-индексу OKEx. Трейдерам можно открывать как длинные позиции с расчетом на подорожание BTC, так и короткие с расчетом на снижение стоимости биткоина. Стоят свопы по $100. Также на платформе предоставляется высокое кредитное плечо — 100x, что в 10 раз больше, чем на традиционных рынках. Инструмент наделен двумя функциями: «многоэтапной поддерживаемой маржой», которая позволяет трейдеру подкорректировать кредитное плечо, и «механизмом рыночной цены», которая помогает сохранить позиций в периоды высокой волатильности.

Форвард на криптовалюту

Форвард пока не так распространен, как другие деривативы, но все же есть платформы, которые предлагают контракты с несколькими датами истечения срока действия. Трейдер может зафиксировать цены на Bitcoin, продавая или покупая форвард.

Разделяют поставочные и беспоставочные форварды. Под первым подразумевается соглашение между сторонами о купле/продаже определенного объема валюты в будущем по фиксированному курсу. Вторым понятием обозначают подобное соглашение, только в конце срока стороны не обмениваются платежами в разных валютах, а одна сторона выплачивает другой разницу между сложившимся валютным и форвардным курсом. Покупатель форварда получает прибыль, если курс на дату расчетов оказался выше форвардного курса, или убыток, если курс на дату расчетов оказался ниже форвардного курса.

Как криптовалютные деривативы влияют на рынок

В день запуска фьючерсов на Чикагской бирже опционов CBOE цена биткоина в считанные минуты выросла более чем на $1000. Аналогичный скачок курса был зафиксирован и при запуске дериватива на СМЕ. Отслеживая количество проданных контрактов, можно спрогнозировать курс биткоина. Если большое число крупных игроков одновременно продают по фьючерсам BTC, то есть вероятность, что рынок просядет. Если покупают, то, возможно, курс пойдет вверх. Операции в больших объемах указывают на общий уровень интереса к первой криптовалюте, который может повлиять на стоимость актива.

Деривативы стимулируют рост цен, снижают волатильность и привлекают в индустрию институциональных инвесторов. Однако несмотря на все преимущества и то, что одна из главных задач этих финансовых инструментов — снижение инвестиционных рисков, деривативы не гарантируют стабильного дохода и постоянной прибыли и пока остаются инструментом опытных трейдеров и крупных игроков индустрии.

Фьючерс, Форвард, Опцион

Область производных финансовых инструментов интересна как для непрофессионального спекулянта, так и для профессионального портфельного управляющего. Сегодня на развитых рынках совокупный оборот рынка срочных инструментов более чем в семь раз превышает совокупный оборот рынка акций. Фьючерс, форвард и опцион, это основные типы срочных контрактов. Суть срочных контрактов сводится к тому, что два контрагента, покупатель с одной стороны и продавец с другой стороны, договариваются о том, что продавец поставляет покупателю определенное количество, определенного актива, называемого базовым, в определенный момент, а покупатель оплачивает поставку этого товара по определенной цене.

В качестве базового актива для производных финансовых инструментов могут выступать самые различные типы активов, ценные бумаги, акции, или облигации, товары, нефть, бензин, золото, древесина, а так же различная валюта. В соответствии с форвардным контрактом покупатель и продавец соглашаются на поставку товаров или валюту на определенную дату в будущем. Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки и являются обязательными для обеих сторон. Отличие форвардов и фьючерсов в том, что обычно покупатель и продавец договариваются между собой напрямую, без посредников. Кроме того, они же, несут на себе риск нарушения обязательства другой стороной.

Фьючерсный контракт – контракт на покупку, или продажу актива с поставкой на будущую дату. Сделка по фьючерсному контракту обязательно регистрируется расчетной палатой биржи.

Есть еще один вид срочного контракта «опцион». Это стандартизированный контракт, который в обмен на премию предоставляет покупателю право на покупку, или продажу финансового актива по цене исполнения у продавца опциона, в течении определенного периода времени, или на определенную дату. По большому счету, опционный контракт очень похож на фьючерсный контракт, но, если в случае с фьючерсом мы имеем дело с двух сторонним обязательством, то в случае с опционом у продавца опциона обязательство возникает, а у покупателя есть право воспользоваться опционном, но обязанности его использовать нет.

По типу разделяют опционы «Call» и опционы «Put». Опцион «Call» дает право покупателю опциона купить базовый актив по оговоренной в контракте цене, а у продавца опциона возникает обязательство продать покупателю опциона базовый актив по цене указанной в опционном контракте.

В случае с опционом «Put» все выглядит противоположным образом. У покупателя опциона есть право продать базовый актив, а у продавца опциона «Put» возникает обязательство купить базовый актив.

По стилю контракта выделяют два основных, европейский и американский. Европейский опцион — может быть погашен только в одну указанную дату, американский опцион — может быть погашен в любой день, до истечения срока опциона.

Читать еще:  Причины пересортицы

Можно сказать, что форвардный контракт является самым свободным по условиям. Фьючерсный контракт стандартизирован по времени исполнения, и одной стороной по сделке всегда выступает биржа. Опционный контракт не стандартизирован по времени, отличается от форвардного тем, что объектом сделки является право, право купить или продать актив по определенной цене.

Срочные инструменты отлично подходят для минимизации рисков, или как это явление называют профессионалы хеджированием, кроме того, они отлично зарекомендовали себя и как спекулятивный, высокодоходный инструмент. В отличие от фондового рынка, игроку нет необходимости привлекать платные кредитные ресурсы, что значительно удешевляет работу фондового спекулянта.

Фьючерсы и опционы

Наряду с обыкновенными акциями, биржа предоставляет возможность торговать срочными контрактами, фьючерсами и опционами, их так же называют производными инструментами. Данные виды контрактов позволяют договариваться о поставке актива через определенный срок по цене, установленной в день заключения сделки.

Если речь идет о фьючерсах, то цена актива уже изначально заложена в их стоимость, в отличие от опционов, которые представляют собой лишь возможность, а не обязательство заплатить оговоренную сумму и получить товар.

Фьючерсы имеют рыночную котировку и в конце каждого дня, инвестор получает прибыль, или убыток, согласно изменению стоимости контракта. Кстати, при его покупке платить всю цену не нужно, необходимо лишь внести установленные биржей гарантированное обеспечение, то есть, процент от стоимости контракта, при этом, прибыль инвестор получает в полном объеме, равно как и убытки. Фьючерсы бывают двух видов, поставочные и расчетные. Согласно условиям поставочных фьючерсов, в момент экспирации, то есть завершение срока действия контракта, инвестор получает обещанные активы, а по условиям расчетных фьючерсов, сразу свой доход от операции. При этом, фьючерсы могут заключаться на самые разные активы, в том числе нематериальные, например — на фондовые индексы. Такие контракты бывают исключительно расчетные, поскольку получить что-либо в момент экспирации просто не представляется возможным. Плюсы работы с фьючерсами на индексы, вместо покупки портфеля акций входящих в состав индикатора очевидные, во-первых, это большая ликвидность, быстро продать один контракт всегда проще, чем множество акций. Во-вторых, большие возможности работы с кредитным плечом. Гарантийное обеспечение может составлять, скажем, 15 или даже 10 процентов, в то время, как на фондовом рынке нормальный размер плеча 1:2. В-третьих, ежедневный учет счета, начисление так называемой положительной или отрицательной вариационной маржи, то есть, по сути прибыли или убытка, такой метод расчета более прогрессивный, чем обычное получение прибыли после закрытия позиций на СПОТ рынке.

Стоит отметить, что такой тип операций таит большие опасности. Имея на руках портфель бумаг входящих в расчет индекса, всегда можно переждать любую биржевую непогоду, в то время, как владелец фьючерсов может быстро потерять свои сбережения. Кстати, во всем мире производные инструменты на индексы весьма популярны. В России, основной оборот проходит по фьючерсам на индекс РТС.

Фьючерсы на процентную ставку

Фьючерсы на процентную ставку изначально были популярны среди инвесторов как инструменты для страхования позиций, но в последние годы участники рынка ориентируются на них как на индикаторы настроений на западных фондовых площадках.

Наиболее известные виды фьючерсов на процентные ставки, краткосрочные фьючерсные контракты на ставки по депозитам, на процентные ставки по государственным ценным бумагам и фьючерсы по федеральным фондам, то есть, на ставки мировых центральных банков.

Котировка фьючерсов на краткосрочные кредитные инструменты осуществляется в виде индексов, цена контракта выражается как 100 минус процентная ставка, например ставка «LIBOR». Если процентная ставка составляет 4,25%, то котировка фьючерса будет 95,75%, то есть, при росте процентной ставки цена фьючерса падает, и наоборот. Подобная обратная зависимость наблюдается и на рынках облигаций. По истечению срока действия контракта выплачивается лишь разница в ценах между фьючерсной ценой, по которой был заключен контракт, и текущей ценой СПОТ в момент наступления срока поставки. Физической поставки данного финансового актива не происходит. Допустим, фирма имеющая долларовый депозит в банке опасается снижения процентной ставки, поэтому она покупает трехмесячный евро-долларовый фьючерс по цене 85,05%. Если ставка снизится с 14,95 до 14,90, то стоимость контракта увеличится до 85,10, то есть, изменение составит 5 пунктов, стоимость каждого из которых 25 долларов, и соответственно общая стоимость контракта увеличится на 125 долларов. Другими словами, сумма прибыли равна той сумме, которую получила бы фирма, если бы приняла депозит в размере 1 000 000 долларов сроком на три месяца с обязательством уплатить 14,90 годовых, и в свою очередь сделала бы аналогичный вклад поставки 14,95% годовых.

Долгосрочные процентные фьючерсы позволяют заемщикам и кредиторам зафиксировать цену, по которой в будущем они смогут купить, или продать ценные бумаги с фиксированным доходом и застраховаться от потерь.

Фьючерсы на процентную ставку по федеральным фондам торгуются на бирже в Чикаго, это очень популярный и ликвидный контракт. В день, по ближайшему месяцу торговли, торгуется в среднем 100 000 контрактов и больше. Он входит в число 15-20 контрактов, по которым у американских и иностранных банков открыты самые крупные позиции и идут самые большие обороты.

В последние годы, представители центральных банков как никогда открыты для участников фондового рынка. В сегодняшних условиях прагматичность фьючерсов на учетную ставку становится еще более высокой, но участники фондового рынка используют эти показатели, учитывая общее состояние мировых финансов. На рынке существует мнение, что чем деньги дешевле, тем лучше для акций и сырьевых фьючерсов, но с другой стороны, долгосрочной многолетней корреляции между динамикой рынка и стоимостью денег не существует.

Фьючерсы на учетные ставки ведущих центральных банков мира довольно эффективно предсказывают поведение монетарных властей. Более того, некоторые эксперты утверждают, что часто сами представители регуляторов обращают внимание на настроение участников рынка. А поскольку стоимость денег один из определяющих факторов движения цен на те, или иные активы, то за состоянием фьючерсов на учетную ставку ежедневно следят миллионы экспертов.

Инвестиционный холдинг «ФИНАМ» и телеканал «РБК ТВ»

Routes to finance

Inverse ETFs: Making Money When Markets Crash! (Февраль 2020).

Table of Contents:

Существует много ETF, которые содержат акции, чтобы точно отслеживать их корреляционный индекс. Большинство из них — индексные ETF. Однако некоторые ETF могут также иметь другие продукты в своих холдингах, такие как другие ETF или производные. Это позволяет фондам коррелировать с эталоном, когда одни акции не достигнут цели инвестирования.

Чаще всего, товарные фонды, ETF с использованием ETF и обратные биржевые фонды используют деривативы для отслеживания своих контрольных показателей вместо акций.

Однако в случае многих фондов это может быть комбинация акций и деривативов.

Наиболее распространенными производными инструментами, находящимися в биржевом фонде, являются фьючерсы, особенно в товарном ETF. Но есть средства, которые используют форварды, свопы и опционы (звонки и вкладывы). Так как я всегда проповедовал, важно не только знать, как работает ваш фонд, но и то, что есть в вашем ETF. И поскольку производные есть во множестве ETF, я хотел бы охватить различные типы, которые вы можете найти в своем фонде.

Производные договоры прямого действия

Перспективный контракт — это соглашение между покупателем и продавцом о сделке с определенным активом на более позднюю дату, предопределенное теми, кто участвует в сделке. Соглашение будет включать условия фактического актива, стоимость или цену и дату поставки.

В отличие от других производных инструментов (фьючерсов и опционов), форвардные контракты не публично торгуются на бирже. Это частные соглашения между трейдерами, инвестиционными банками, корпоративными организациями и т. Д.

И так как форварды продаются в частном порядке, они, как правило, не регулируются.

  • Подробнее о форвардных контрактах

Производные фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт очень похож на форвардный контракт, но есть некоторые ключевые отличия. В отличие от форвардов, торгуемых в частном порядке, фьючерсы торгуются публично на биржах, и по этой причине они полностью регулируются SEC (Комиссия по ценным бумагам).

Кроме того, поскольку они регулируются, риск по умолчанию отсутствует, тогда как всегда существует риск по умолчанию для частного контракта, такого как форвард.

Кроме того, фьючерсы сконструированы так, чтобы быть более ликвидными. Так как они публично торгуются на бирже, у вас есть возможность торговать и покупать фьючерсные позиции. Однако форвард является скорее обычным контрактом, который обычно предназначен для хранения до истечения срока его действия.

  • Подробнее о фьючерсных контрактах

Деривативы своп-контрактов

Обмен может быть описан как серия форвардных контрактов. Это контракт между покупателем и продавцом для ввода нескольких обменов денежных потоков, которые должны выполняться в установленные сроки. Как правило, стоимость этих денежных потоков определяется динамической метрикой, такой как процентная ставка.Тем не менее, одна сторона сделки также может быть фиксированным соглашением о движении денежных средств.

Основное различие заключается в том, что форвард является разовым контрактом на поставку, но своп состоит из нескольких заранее определенных сделок.

  • Подробнее о своп-контрактах

Производные контракты опционов

Существует два типа опций — звонки и вкладыши. Опция колл — это право покупать определенный запас до или по истечении срока действия по определенной цене. Так что, если у вас есть 25 ноября призыв к акции XYZ, вы можете купить акции XYZ до или до истечения ноября (срок действия — до пятницы до третьей субботы месяца) по цене 25 долларов США от продавца звонка.

Если цена акции составляет 50 долларов США, вы хотели бы сделать это. Если цена акций составляет 10 долларов США, вы бы этого не сделали.

Опция «Путь» — это противоположность опции вызова. В этом случае владелец акции имеет право продать акции по цене 25 долларов США. Если фондовая биржа торгуется на уровне 10 долларов, то это не проблема. Выполните поставку и продайте акции по цене 25 долларов США. Если акции торгуются на уровне $ 50, то вы не захотите продавать акции по цене 25 долларов США, так что ваш трюк истекает.

  • Четыре основных варианта ETF Торговые стратегии
  • Варианты ETF Straddles

В ETF определенно больше нюансов и последствий производных инструментов или нет, но вы должны хотя бы понять основы, если какая-либо из этих методологий находится в ваших фондах , И я напишу соответствующий контент, вдаваясь в подробности для каждого типа производных. Я свяжусь с каждой статьей в пределах этой, после завершения.

В то же время убедитесь, что вы знаете, есть ли в вашем ETF какие-либо производные инструменты и как они работают.

Источники:

http://www.invest-rating.ru/financial-encyclopedia/?id=164
http://www.sites.google.com/site/dogovorniky/home/vse/dog-sdelki-na-srocnyh-rynkah
http://investfuture.ru/news/id/fyuchersy-svopy-opciony-kak-zarabotat-na-kriptovalyutnyh-derivativah
http://pro-forexinform.ru/fyuchers-forvard-optcion
http://ru.routestofinance.com/types-of-etf-derivaitves

Ссылка на основную публикацию
Статьи c упоминанием слов:

Adblock
detector